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民生证券-晨会纪要-211014

上传日期:2021-10-14 10:16:08  研报作者:田铭  分享者:ainibao   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:政策对中国的启示(郭新宇,分析师S0100518120001,01085127654)背景:战后日本在经济高速发展同时面临发展不平衡问题战后日本在美国扶持下,经济快速复苏,50年代先后经历“神武景气”和“岩户景气”,经济年均增长率约为10%。同时,过度依赖投资与出口拉动经济导致国民收入增速。”

1. 客户观点反馈在双控、问题房企、美国债务上限等不确定事件影响下,市场资金对风险事件反应敏感,波动加大,情绪转向保守。

2. 行业配置上,将维持适度平衡,重点关注三季报窗口期新能源、半导体、军工等科技成长的配置型机会,择股重视性价比;同时将逐步布局医药和部分消费板块;此外,关注券商、优质地产房企的低估值交易型机会。

3. 总量观点【民生宏观】日本共同富裕政策对中国的启示(郭新宇,分析师S0100518120001,01085127654)背景:战后日本在经济高速发展同时面临发展不平衡问题战后日本在美国扶持下,经济快速复苏,50年代先后经历“神武景气”和“岩户景气”,经济年均增长率约为10%。

4. 同时,过度依赖投资与出口拉动经济导致国民收入增速与经济增速不匹配,内需严重不足,区域间发展不平衡。

5. 为了实现国民经济倍增和共同富裕,日本制定了“国民经济倍增计划”“国民经济倍增计划”主要从四个方面采取措施,分别是:1、提高劳动生产效率,提高国民收入水平;2、健全国民收入分配体系,实现经济均衡发展;3、建设完善社会保障体系,改善人民生活质量;4、普及教育公平,充实日本人才储备。

6. “国民经济倍增计划”带来了良好的经济效益,国民收入增长不再与GDP增长脱节,经济快速发展的情况下,收入分配格局得到极大改善,基尼系数呈下降趋势,失业率保持较低水平。

7. 需要意识到当今中国与日本实现共同富裕的共同点和不同点当前,中国与50年代的日本同处经济繁荣发展阶段,同样也面临城乡贫富差距、阶级收入差距扩大及收入分配形式严峻的情况。

8. 同时,我们也应意识到,当前的国际经济环境更为复杂,贸易保护主义抬头、国际原材料价格上涨,挤压我国出口及重工业发展空间;国内人口红利消失,劳动年龄人口占比下降,也为我国经济持续发展提出难题。

9. 但对比日本,我国拥有更为广阔的内需市场和更为丰富的自然资源。

10. 在实现共同富裕的道路上,应结合我国实际,有所取舍参考日本的经验。

11. 日本“共同富裕”对中国的启示首先,实现共同富裕的根本是要提高国民可支配收入,在人口红利消失的背景下,提高劳动生产效率是充实国民收入的关键途径;其次,通过振兴农村、改革税制等方式缩小城镇及收入阶层间的差距,实现高质量均衡发展;再次,加大财政对社会保障建设的支持力度,“强国”的同时也要“富民”;最后,增加教育领域的投资,消除教育不平等,将人口红利扭转为人才红利,为经济可持续发展奠定基础。

12. 风险提示:居民收入增长不及预期、疫情导致基尼系数加大、平台经济无限制扩张等。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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