申万宏源-计算机行业2021Q3业绩前瞻：预计Q3业绩成后续走势分水岭！-211012

1. 本期投资提示：我们对重点跟踪的部分计算机上市公司（A+H总共39家重点跟踪标的，其中金蝶国际、明源云和中软国际3家港股公司不披露Q3季报。

2. 所以，进行Q3单季度预测的标的合计36家）2021年Q3的归母净利润预测如下：预计21Q3单季度利润增速超过100%的9家，占比23%：宇信科技（1087%）、用友网络（343%）、纳思达（342%）、绿盟科技（172%）、浪潮信息（169%）、恒生电子（145%）、奇安信（109%）、中科曙光（104%）、广联达（101%）。

3. 预计21Q3单季度利润增速达到50%-100%的5家，占比13%：德赛西威（92%）、中控技术（69%）、启明星辰（67%）、石基信息（66%）、东方财富（57%）。

4. 预计21Q3单季度利润增速20%-50%的10家，占比26%：中科创达（38%）、四维图新（36%）、卫宁健康（30%）、科大讯飞（29%）、超图软件（25%）、创业慧康（25%）、海康威视（23%）、美亚柏科（22%）、拉卡拉（21%）、泛微网络（20%）。

5. 预计21Q3单季度利润增速0-20%的4家，占比10%：金山办公（5%）、汉得信息（4%）、虹软科技（2%）、广电运通（1%）。

6. 预计21Q3单季度利润增速低于0%的8家，占比21%：安恒信息（-1%，人员扩张）、千方科技（-14%）、万兴科技（-19%）、大华股份（-52%，预计扣非30%+）、深信服（-56%，股权激励费用增加）、寒武纪（-76%）、金山软件（-97%，去年同期确认了分拆金山云带来的一次性收益，导致高基数）、长亮科技（-100%，基数太低，预计海外增速超过+50%）。

7. 对3家公司不做21Q3单季度预测，占比8%：金蝶国际、明源云、中软国际。

8. AI/云计算/信息安全/汽车IT/医疗IT观点依次更新。

9. AI：后人口红利时代，AI有望成为十年以上的高景气赛道。

10. 云计算：先蹲后跳，长期成长优先于短期业绩。

11. 信息安全：数据安全主旋律，行业继续高景气。

12. 汽车IT：智能座舱、智能驾驶和智能座舱持续高景气。

13. 医疗IT：行业大逻辑并未被破坏。

14. 提供计算机下游景气的“周期成长图”。

15. 景气度持续：AI/信息安全/智能制造IT。

16. 较为平淡的医疗IT也出现了乐观信号。

17. 其中，信息安全/AI/汽车IT等的“景气右移”有季度数据支撑。

18. 短期降速：云SaaS与智联汽车是长期成长赛道，但短期有一定降速，这和此前增速过高需要适度消化有关。

19. 推荐低估值高成长的个股：浪潮信息、大华股份（TMT）、启明星辰、绿盟科技、中科创达、宇信科技、长亮科技。

20. 推荐核心领军：海康威视（TMT）、石基信息、恒生电子、德赛西威（TMT&汽车）、深信服、中控技术（机械&TMT）、金山办公。