方正证券-融资融券研究日报内参-211013

1. 【两融市场数据】截至2021年10月11日，两市融资融券余额18,582.46亿元，其中融资余额为16,995.67亿元，融券余额为1,586.79亿元。

2. 沪深两市融资买入额743.49亿元，融券卖出额为46.93亿元。

3. 上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（-1.25%），深证成指（-1.62%），创业板指（-1.81%）。

4. 【两融策略】10月宏观行业观点。

5. 出口仍有很强的韧性，年内出口不需要担心。

6. 预计全年出口同比增速在25%以上。

7. 未来的出口取决于海外需求的趋势性拐点。

8. 消费整体偏弱，Q3受疫情影响较为明显，Q4相比Q3整体改善。

9. 服务业与限额以下的消费修复进程偏慢拖累整个消费。

10. 投资方面，制造业投资受上游原材料价格影响，企业投资意愿不强，难有大的改善。

11. 房地产和基建投资相比上半年边际改善，改善幅度要看政策发力空间。

12. 目前来看，Q3和Q4的地产和基建投资有望小幅改善。

13. 增速拐点取决于出口，但短期内出口风险并不大。

14. 最大的风险点，是内需可能会因为局部疫情而再次受到冲击。

15. 【风险提示】宏观经济大幅不达预期，融资融券政策发生重大变化，大盘发生大幅异常波动。