中信建投-博腾股份-300363-Q3业绩超预期，加大投入，看好CGT CDMO发展-211012

1. 事件公司发布2021年前三季度业绩预告10月11日，公司发布2021年前三季度业绩预告，预计营业收入20.09~20.83亿元，同比增长35%~40%；预计归母净利润3.47~3.70亿元，同比增长45%~55%；预计扣非净利润3.41~3.62亿元，同比增长55%~65%。

2. 其中2021年第三季度，公司营业收入为7.60~7.88亿元，同比增长35%~40%；归母净利润为1.40~1.51亿元，同比增长30%~40%；扣非归母净利润为1.47~1.57亿元，同比增长45~55%。

3. 考虑到2020Q3业绩高基数，2021Q3业绩依然取得高速增长，我们认为公司Q3业绩超出预期。

4. 简评项目拓展+产能释放，持续支撑公司业务快速发展项目拓展：2021H1，公司服务项目数合计270个，其中临床前及一期121个，临床二期37个，临床三期29个，项目管线漏斗形成，为公司长期发展提供业务打下坚实基础。

5. 同时，J-STAR还向国内导流28个项目，业务协同效果良好。

6. 产能释放：6月18日，109车间正式投产，新增产能186.8立方米，可以支持临床阶段至商业化阶段的生产需求，为Q3业绩增长提供动力。

7. 8月18日，公司收购宇阳药业70%股权，可以快速补充原料药CDMO产能。

8. 宇阳药业占地面积60亩，拥有4个车间，产能合计约580立方米，为公司下一阶段业务发展提供支撑。

9. 同时，江西东邦二期建设、301车间改造也在稳步推进，预计2022年可以投入使用。