国信证券-华测导航-300627-重大事件快评：三季度基本符合预期，股权激励彰显长期增长信心-211012

1. 事项：公司发布2021年前三季度业绩预告及限制性股票激励计划（草案）。

2. 2021年前三季度公司实现归母净利润1.75-1.79亿元，同比+59.75%至63.40%；实现扣非归母净利润1.26-1.3亿元，同比+82.82%至88.62%。

3. 公司拟向包括董事、高级管理人员及核心骨干在内的719人授予不超过900万股限制性股票，授予价格为35元/股。

4. 业绩考核目标为以2021年扣非归母净利润为基数，2022-2024年扣非归母净利润增长率不低于15%/30%/45%，21-24年复合增长率13.2%。

5. 国信通信观点：北斗下游市场需求持续旺盛，公司凭借其在产品、销售、研发、管理等方面的竞争优势，逐步扩大市场份额，抓住市场机遇。

6. 受益于此，2021年前三季度公司整体维持高增长，但由于股权支付费用影响，Q3单季度同比增速16.88%~24.02%，增速不高。

7. 长期来看，公司股权激励进一步彰显公司的发展信心，长期增长逻辑不变。

8. 维持此前盈利预测，预计华测导航2021-2023年归母净利润分别为2.9/4.0/5.5亿元，维持“买入”评级。