银河期货-油脂日报-211011

1. 国际市场：今日mpob报告影响偏多。

2. 10月产量0增长低于市场预期，出口160万吨符合预期，国内消费较上个月的25万吨增长至31万吨超市场预期，期末库存较上个月的187万吨下降至175万吨。

3. 10月1-10日出口小幅下降，因接近季节性减产季产量逐步见顶回落，预计四季度马来库存增幅有限。

4. GAPKI显示8月末印尼棕榈油库存自455万吨下降至343万吨，库存无压力，近期报价坚挺可以体现。

5. 近期海外市场双产地库存偏低，而宏观原油价格强势，价格仍易涨难跌。

6. 但印度进口利润近期恶化明显，采购放缓，关注产地价格有无回调可能。

7. 国内市场（p/y/oi）：受午后mpob报告偏多的影响连棕继续突破新高9600以上后回落。

8. 产地报价维持坚挺，进口利润继续维持深度亏损，近期国内新增采购，但11月后船期仍有采购缺口。

9. 国内各港口24度现货基差高位回落，自节前高点达到100-200元/吨，因豆棕价差快速缩小后低棕需求受到抑制，预计近期基差仍有调整可能。

10. 单边上看利空因素有限，暂无摸顶逻辑支撑，关注产地价格以及国内采购情况。

11. 受缺豆开机率偏低影响，国内多数地区豆油现货维持偏紧态势，而终端企业库存偏低，需求维持稳定，一豆基差整体维持高位。

12. 因盘面大涨，基差略有回调，但幅度有限。

13. 近期豆油供应量仍将维持偏紧，预计未来基差跌幅有限。

14. 单边上预计与基差判断类似，难有大跌，维持震荡偏强判断。

15. 海外不断调低加菜籽产量预估，令国际菜籽和菜油紧张预期程度加剧。

16. 国内菜油基差维持坚挺，节前不断走强，10月后国内菜油到港逐步下降，明年1月后预计菜油库存将逐步下降至较低水平。

17. 虽菜油近期涨幅较大，但继续维持谨慎偏多思路。