天风证券-煤炭开采行业一周煤炭动向：山西暴雨影响产地供给，晋陕蒙保供政策或将影响供需趋缓-211011

1. 本周观点：动力煤：供给方面，近期多数煤矿增产保供，但产量释放有限，且外销量较少。

2. 叠加国庆少数煤矿放假检修、以及山西地区暴雨影响27座煤矿停产等影响，产地供应依旧紧张。

3. 需求方面，进入十月，虽已处于传统淡季，但在用电量增幅依旧可观，沿海电厂库存回升缓慢，华北地区冬储煤进入集中采购期，动力煤的需求依然强劲。

4. 总体来看，产地供应释放缓慢，煤矿供不应求延续。

5. 大秦线路检修已于10月4日开始，历时25天结束，将对到港煤量产生影响。

6. 但随着主产地保供政策频出，内蒙核增煤矿产能预计9835万吨/年；山西要求部分列入保供煤矿按照要求生产，预计四季度可增加产能2867.5万吨；陕西榆林市发布四季度保供任务2662万吨，预计中长期煤炭供需紧张局面或将有所缓解。

7. 焦煤：供给方面，由于暴雨天气影响，晋中、临汾等地煤矿有停产现象，降雨导致多条道路塌陷以及铁路中断，煤矿发运受阻，产地炼焦煤供应依旧偏紧张。

8. 需求方面，在煤价下行预期的影响下，焦企采购多持观望态度，积极性不高，部分焦企由于暴雨天气原料煤库存被动去库，对刚需煤种开始适当采购。

9. 总体来看，整体炼焦煤供应依旧紧张，下游采购积极性不高，预计短期炼焦煤价偏稳运行。

10. 焦炭：供给方面，山西地区个别焦企受连日降雨影响，限产略有增加，铁路公路运力也受其影响，外运严重受阻，西北地区部分焦企亦有较明显累库，目前供应端多保持节前生产状态。

11. 需求方面，下游钢厂受降价预期影响，多按需采购为主，部分钢厂受环保及平控、能耗等因素影响有陆续停炉情况，刚需回落。

12. 总体来看，整体焦炭供应持续收紧，下游钢厂多表示暂观望为主，预计短期内焦炭将偏稳运行。

13. 1.动力煤：本周国内港口动力煤价格平稳运行，10月8日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为942元/吨，较9月30日持平；产地价格方面，10月8日山西大同南郊5500大卡车板价1513元/吨，较9月30日上升50元/吨；10月8日秦皇岛港库存400万吨，较9月30日下降5万吨。

14. 需求方面，进入十月，虽已处于传统淡季，但在用电量增幅依旧可观，沿海电厂库存回升缓慢，华北地区冬储煤进入集中采购期的影响下，动力煤的需求依然强劲。

15. 库存方面，10月8日秦皇岛港库存400万吨，较9月30日下降5万吨，同比下降98万吨。

16. 供给方面，近期多数煤矿增产保供，但产量释放有限，且外销量较少。

17. 叠加国庆少数煤矿放假检修、以及山西地区暴雨等影响，产地供应依旧紧张。

18. 进口方面，截至10月8日，广州港澳洲煤Q5500库提价1855元/吨，较9月30日上升100元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价1855元/吨，较9月30日上升100元/吨。

19. 综合来看，供给方面，近期多数煤矿增产保供，但产量释放有限，且外销量较少。

20. 叠加国庆少数煤矿放假检修、以及山西地区暴雨影响27座煤矿停产等影响，产地供应依旧紧张。

21. 需求方面，进入十月，虽已处于传统淡季，但在用电量增幅依旧可观，沿海电厂库存回升缓慢，华北地区冬储煤进入集中采购期，动力煤的需求依然强劲。

22. 总体来看，产地供应释放缓慢，煤矿供不应求延续。

23. 大秦线路检修已于10月4日开始，历时25天结束，将对到港煤量产生影响。

24. 但随着主产地保供政策频出，内蒙核增煤矿产能预计9835万吨/年；山西要求部分列入保供煤矿按照要求生产，预计四季度可增加产能2867.5万吨；陕西榆林市发布四季度保供任务2662万吨，预计中长期煤炭供需紧张局面或将有所缓解。

25. 2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为4250元/吨，较9月30日持平。

26. 本周炼焦煤市场平稳运行。

27. 需求方面，本周焦化厂综合开工率为65.90%，较9月30日下降0.40%。

28. 库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计728.08万吨，较9月30日上升15.49万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数17.40天，较9月30日上升0.47天。

29. 供给方面，由于暴雨天气影响，晋中、临汾等地煤矿有停产现象，降雨导致多条道路塌陷以及铁路中断，煤矿发运受阻，产地炼焦煤供应依旧偏紧张。

30. 综合来看，供给方面，由于暴雨天气影响，晋中、临汾等地煤矿有停产现象，降雨导致多条道路塌陷以及铁路中断，煤矿发运受阻，产地炼焦煤供应依旧偏紧张。

31. 需求方面，在煤价下行预期的影响下，焦企采购多持观望态度，积极性不高，部分焦企由于暴雨天气原料煤库存被动去库，对刚需煤种开始适当采购。

32. 总体来看，整体炼焦煤供应依旧紧张，下游采购积极性不高，预计短期炼焦煤价偏稳运行。

33. 3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为4280元/吨，较9月30日持平；唐山二级冶金焦到厂价4160元/吨，较9月30日持平。

34. 本周焦炭市场平稳运行。

35. 需求方面，全国高炉开工率54.14%，较9月30日上升2.07%。

36. 库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计423.21万吨，较9月24日上升1.67万吨。

37. 100家国内独立焦化厂焦炭库存合计22.14万吨，较9月30日下降1.18万吨。

38. 港口库存合计146.30万吨，较9月30日下降5.90万吨。

39. 供给方面，本周焦化厂综合开工率为65.90%，较9月30日下降0.40%。

40. 综合来看，供给方面，山西地区个别焦企受连日降雨影响，限产略有增加，铁路公路运力也受其影响，外运严重受阻，西北地区部分焦企亦有较明显累库，目前供应端多保持节前生产状态。

41. 需求方面，下游钢厂受降价预期影响，多按需采购为主，部分钢厂受环保及平控、能耗等因素影响有陆续停炉情况，刚需回落。

42. 总体来看，整体焦炭供应持续收紧，下游钢厂多表示暂观望为主，预计短期内焦炭将偏稳运行。

43. 风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开。