“摘要:分别为28x,13x,14x,9x和9x;工业软件板块宝信软件、霍莱沃、中望软件对应PS(2022E)分别为5x,10x和24x,赛意信息对应PE(2022E)为23x;网络安全板块安恒信息、奇安信和深信服对应PS(2022E)分别为9x,7x和9x。可以看到,部分计算机龙头公司在业绩保持。” 1. 投资要点:计算机行业2021年9月回顾。 2. 截至9月30日,计算机指数从4815点下降到4756点,跌幅1.23%;同期上证指数从3544点上涨到3568点,涨幅0.68%;沪深300从4806点上涨到4866点,涨幅1.26%。 3. 子行业与个股方面,云计算板块有所表现和反弹,石基信息上涨49.2%、广联达上涨15.3%、金山办公上涨13.6%;金融IT行业的恒生电子表现较好,上涨15.6%;行业信息化中的朗新科技上涨31.4%、恒华科技上涨45.6%。 4. 目前计算机估值水平已经低于历史平均水平。 5. 观察计算机板块的估值水平,自2020年7月以来,估值一路下行,从当前的估值来看,2021年9月30日,计算机行业PE(TTM)平均估值为52.95倍,2006年1月-2021年9月,计算机行业平均PE(TTM)估值为53.36倍,当前的估值水平已经低于历史平均水平。 6. 计算机公司对应明年估值水平已处于合理价值区间。 7. 以万得一致预期为基准,计算机龙头公司经历了深度调整后,截至2021年10月8日,AI板块的科大讯飞、海康威视、大华股份和中科创达对应PE(2022E)分别为52x,26x,13x和57x;云计算板块金山办公、广联达、恒生电子、用友网络和石基信息对应PS(2022E)分别为28x,13x,14x,9x和9x;工业软件板块宝信软件、霍莱沃、中望软件对应PS(2022E)分别为5x,10x和24x,赛意信息对应PE(2022E)为23x;网络安全板块安恒信息、奇安信和深信服对应PS(2022E)分别为9x,7x和9x。 8. 可以看到,部分计算机龙头公司在业绩保持稳定优质的增长下,估值水平低于了板块的平均估值,比如科大讯飞、海康威视和大华股份,我们认为目前这些计算机公司对应2022年的估值已经较为合适。 9. 海通计算机2021年10月建议关注:大华股份、用友网络、安恒信息、赛意信息、科大讯飞。 10. 风险提示:部分细分领域信息化需求低于预期。 11. 合规提示:根据霍莱沃上市公告书披露,海通创新证券子公司持有【688682霍莱沃】超过总股本1%以上限售股,特此披露。
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