华泰期货-十一期间风险提示和节后策略建议-210928

　　全球大类资产过去十年十一后首日表现
　　节后首日：Wind软商品、10Y美债利率表现最强，80%样本录得上涨；A股表现偏强，70%样本录得上涨；美元指数表现偏弱70%样本录得下跌。
　　节后首周：Wind化工表现较强80%样本录得上涨，其次是沪深300指数、Wind商品指数、Wind油脂油料70%样本录得上涨
　　节后首月：沪深300指数表现偏强，80%样本录得上涨，MSCI新兴市场、纳指、Wind油脂油料70%样本录得上涨。
　　全球主要股指节后首周表现较强，过去十年胜率多位于60%以上
　　月度数据来看表现依然较强，节假日效应明显
　　十一假期期间重大事件提示及风险分析
　　经济层面：10月1日欧、美9月制造业PMI终值，此前疫情反复，劳动力短缺以及供应短缺造成9月PMI初值明显回落，在两者疫情新增未见明显改善的背景下，预计制造业数据仍将表现疲弱。考虑到已经公布过初值数据，整体商品受轻微影响。
　　政策层面：10月1日欧盟9月CPI，近期欧美电价上涨引发市场关注，上游的通胀正向下游传导带来，若“暂时性通胀”被证伪或将加快各国货币紧缩进程；10月6日的美国9月ADP数据作为非农数据，以及美国就业援助政策到期后的第一个就业数据，也将揭示在援助政策退坡后，就业市场改善能否再度加速，目前预计就业市场改善仍是慢变量。贵金属和美债利率受影响较大。
　　其他。10月1日美国新财年后，“预算协调”法案能够再度被启用，需要关注1万亿基建法案和政府债务上限，乃至加税计划的进程。基建法案通过利好对应的商品板块；债务上限主要影响美元、美债和贵金属；加税计划则对美股影响较大。
　　节后策略建议
　　季节性：
　　股指的假期效应明显，A股在节后首日、首周、首月录得上涨的概率均不低于70%；假期期间美元指数表现偏弱；
　　受假期消费利好，Wind软商品、Wind油脂油料在节后首日、首周、首月录得上涨的概率也偏高；
　　事件性：
　　若假期后国内出现降准，则有利于国内利率下行，建议关注创业板指数、科创50指数、科技板块等成长风格，以及中证500指数；
　　若假期期间美国通过了1万亿基建法案，则新能源有色板块受益；
　　若假期寒冬预期强化，煤、气、油等能源板块受益。