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兴业证券-2021年国庆假期全球要闻速览速评-211007

上传日期:2021-10-08 20:16:30  研报作者:张启尧  分享者:gtyhb1002   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:累生产复苏,加剧各国通胀压力。目前海外货币政策正逐渐回归,美欧已逼近或者进入货币边际收缩进程,但流动性整体仍较为宽松,且从海外市场近期表现来看也已逐步消化收缩的预期,因此对于全球的流动性环境无需过度担忧,但是通胀与增长的压力仍在持续。三、美国债务上限问题持续发酵自7月31日债务上限重新生效。”

1. 一、国内经济下行压力增大,四季度政策将持续放松当前国内经济快速下行,9月PMI已回落至荣枯线下,叠加“能耗双控”与“限电限产”,国内经济正快速下行,四季度预计政策将持续放松:一方面,监管层已在为大宗商品炒作降温,保障能源企业融资需求,同时引导加快煤炭产能释放等;另一方面,当前货币已然宽松,专项债发行也在提速,甚至房地产政策也已开始微调,四季度财政、信贷有望持续发力。

2. 二、全球经济增速趋缓,供给冲击下通胀压力持续显现全球经济持续复苏,但节奏有所放缓,一方面在于疫情的反复扰乱全球市场需求复苏进度,另一方面持续上涨的大宗商品价格显著推升了各国经济运行成本,拖累生产复苏,加剧各国通胀压力。

3. 目前海外货币政策正逐渐回归,美欧已逼近或者进入货币边际收缩进程,但流动性整体仍较为宽松,且从海外市场近期表现来看也已逐步消化收缩的预期,因此对于全球的流动性环境无需过度担忧,但是通胀与增长的压力仍在持续。

4. 三、美国债务上限问题持续发酵自7月31日债务上限重新生效以来,美国财政部已暂停新发债务,财政非常规举措迅速消耗,政府再度面临债务违约。

5. 尽管历次美国政府债务问题最终都通过提高或暂停债务上限的方式得到解决,但考虑到当前美国两党的巨大分歧,仍需警惕美国国债违约、政府关门等黑天鹅对市场的冲击。

6. 若美国政府债务上限成功延期,美债或将集中大规模发行,且联储后续购债规模将缩减,供需错位将给美债利率带来较大上行压力。

7. 四、国内服务类消费稳步复苏国庆假期期间服务类消费整体复苏,电影票房规模超出市场预期,而旅游市场仍有较大修复空间,居民出游意愿提升但实际发送旅客数量同比则继续小幅回落,国内消费需求仍处于复苏当中。

8. 五、中美关系或将步入阶段缓和期近期中美双方互动频繁,继8月底美国总统气候特使访问中国、9月10日习总书记应邀同拜登通电话后,近日美国贸易代表戴琪表示寻求与中国“坦诚对话”,努力与中国“重新连接”而非“脱钩”,中美高层也将举行年内第三次会晤。

9. 中美关系短期内有望迎来阶段性缓和,将有利于提振A股市场风险偏好,也有利于提升A股及中国资产对外资的吸引力。

10. 六、其他要闻1)美国默克公司宣布首个口服抗新冠药物效果显著,将尽快提交上市申请;2)欧佩克+建议按原计划增产40万桶/日,低于市场预期;3)国际原油价格刷新多年高点纪录,美油再创近七年新高,布油再创三年新高;4)日德大选结果出炉;5)中国恒大拟出售恒大物业股权以缓解债务危机;6)香港特区行政长官林郑月娥发布施政报告;7)科创板将迎来红筹CDR回A第一股。

11. 风险提示:关注全球资本回流美国超预期,中美博弈超预期等。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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