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宝城期货-豆类油脂日评:油脂一飞冲天,油粕比创近10年新高-211008

上传日期:2021-10-08 20:16:28  研报作者:毕慧  分享者:rodney2012   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:150万吨,至8400万吨,因为今年迄今的累计出口量略低于2020年同期。但是2022公历年巴西大豆出口量将强劲增长到9200万吨。即便如此,2022年底巴西大豆库存仍将达到848万吨,高于2021年底的500万吨。与此同时,经纪商StoneX公司将2021年美国大豆单产调高到了51.3蒲。”

1. 资讯信息1)咨询机构和经纪商StoneX公司称,2021/22年度巴西大豆产量预计将达到创纪录的1.4426亿吨,比上月预测高出约100万吨,因为播种面积上调。

2. 该公司发布的研报称,巴西2021/22年度大豆播种面积将达到4045万公顷,高于早先预期的4010万公顷,比上年提高近5%,主要因为马托格罗索州的面积调高27.8万公顷。

3. 虽然大豆播种刚刚开始,但是天气一直有利,多个地区降雨良好,预计10月降雨量高于平均水平。

4. 如果以上预测得到证实,巴西大豆产量将会比上年增加近1000万吨。

5. 2021/22年度种植面积将增长近5%。

6. 与此同时,Stonex将2021公历年巴西大豆出口预测值下调150万吨,至8400万吨,因为今年迄今的累计出口量略低于2020年同期。

7. 但是2022公历年巴西大豆出口量将强劲增长到9200万吨。

8. 即便如此,2022年底巴西大豆库存仍将达到848万吨,高于2021年底的500万吨。

9. 与此同时,经纪商StoneX公司将2021年美国大豆单产调高到了51.3蒲/英亩,高于9月2日预测的50.8蒲/英亩,大豆产量预测值也调高到44.36亿蒲,高于早先预期的44.09亿蒲。

10. 2)南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士撰文称,随着巴西农户开始播种2021/22年度大豆,种植成本可能创下历史最高纪录。

11. 今年大豆种植成本显著提高的原因包括,供应链受到干扰,物流瓶颈,疫情导致劳工短缺,利率提高等等。

12. 马托格罗索农业经济研究所(IMEA)称,2021/22年度马托格罗索大豆生产成本为每公顷5133雷亚尔,如果使用1美元兑换5.2雷亚尔的汇率,这相当于每英亩400美元,比去年提高22%。

13. 这些成本包括了资本、劳工、地租等。

14. 按照每英亩50蒲式耳的单产,相当于成本达到每蒲式耳8美元。

15. 如果只考虑运营成本(不考虑资本和地租等),2021/22年度大豆种植成本为每公顷3742雷亚尔,相当于每英亩291美元,比2020/21年度的每公顷3177雷亚尔(每英亩247美元)上涨18%。

16. 2021/22年度大豆种子成本同比上涨了40%,化肥成本同比上涨24%。

17. 按照当前的大豆价格每袋165雷亚尔(每蒲式耳14.4美元),为了覆盖运营成本,马托格罗索的农户需要销售23袋大豆/公顷,或者每英亩20.5蒲式耳;如果要覆盖全部成本,马托格罗索农户需要销售31袋大豆/公顷(每英亩27.7蒲式耳)。

18. IMEA预计2021/22年度马托格罗索大豆单产平均为每公顷57袋(每英亩50.9蒲式耳)。

19. 虽然本年度的大豆种植成本提高,由于过去两年的大豆价格高企,这有助于缓冲大豆种植成本增加的影响。

20. 3)美国农业部周度出口销售报告显示,美国对中国(大陆)大豆出口销售总量同比减少43.7%,降幅高于前一周,反映出对华出口放慢。

21. 在2021/22年度的第一个月里,美国对中国(大陆)出口大豆77.5万吨,远低于去年同期的453.9万吨。

22. 当周美国对中国装运27.7万吨大豆,前一周对中国装运29.2万吨大豆。

23. 迄今美国对中国已销售但未装船的2021/22年度大豆数量为1166.5万吨,低于去年同期的1756.9万吨。

24. 2021/22年度迄今为止,美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为1244.0万吨,同比减少43.7%,上周是同比减少42.8%,两周前同比减少42.9%。

25. 美国农业部在2021年9月份供需报告里预计2020/21年度(10月至次年9月)中国大豆进口量预计为9900万吨,高于8月份预测的9700万吨。

26. 2021/22年度中国大豆进口量预计为1.01亿吨,和上月预测持平。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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