“摘要:口分别下跌1.7%、3.2%、4.7%、5.1%;前期强势的快递下跌5.3%,航运在限电及周期品整体回调的压力下领跌13.7%。子行业观点1)物流:上海区域宣布节后快递提价。2)航运:集运/干散/油运运价上周环比分别-0.6%/+16.5%/+5.7%。3)航空:国庆航空需求仍处恢复中,关。” 1. 本周观点:首选电商快递,布局干散、油运和航空快递“双十一”提价进入兑现期,四季度盈利弹性大;滞涨的干散及油运性价比较高,关注新冠特效药对航空需求的拉动。 2. 上周(9/27-9/30),沪深300上涨0.3%,SW交运指数下跌5.1%;子板块中,福建疫情进入尾声,航空、机场分别上涨0.9%、0.3%;受国内限电及国庆出行预期不佳影响,铁路、公交、高速和港口分别下跌1.7%、3.2%、4.7%、5.1%;前期强势的快递下跌5.3%,航运在限电及周期品整体回调的压力下领跌13.7%。 3. 子行业观点1)物流:上海区域宣布节后快递提价。 4. 2)航运:集运/干散/油运运价上周环比分别-0.6%/+16.5%/+5.7%。 5. 3)航空:国庆航空需求仍处恢复中,关注新冠药物研制进展。 6. 4)公路:经济增速下行,配置需求可能提升。 7. 5)港口:受上年同期高基数影响,下半年吞吐量同比增速或有所放缓。 8. 6)铁路:“双控限电”对货运影响较小。 9. 7)机场:关注新冠药物研发对国际线影响。 10. 重点推荐公司1)中远海能:四季度油运有望触底反弹;2)南方航空:需求反弹,国内线有优势;3)招商公路:公募REIT潜在受益者。 11. 风险提示:经济低迷,疫情超预期,贸易摩擦,油汇风险,竞争恶化。
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