方正证券-北方华创-002371-Q3营收中值25.7亿元，再创单季度新高-211007

1. 事件：10月7日，公司发布2021年度Q3业绩预告，预计Q3营收21.56亿-29.85亿元，同比增长30%-80%。

2. Q3再创单季度营收新高。

3. 受下游多领域需求拉动，公司2021Q3预计营业收入21.56亿-29.85亿元，中值25.7亿元，同比增长55%，环比增长18%。

4. 公司Q3实现归母净利润2.85亿-3.99亿元，中值3.42亿元，同比增长140%，环比增长80%。

5. 预计Q4再创单季度营收新高。

6. 公司21Q1营收14.2亿元，21Q2营收21.8亿元，21Q3营收中值25.7亿元，分别实现同比52%、76%、55%的高态势增长；回顾公司2020年度Q4营收22.2亿元，行业高景气度背景下，我们预计公司2021年度Q4将继续保持同比高态势增长，再创单季度营收新高。

7. 环比角度，2019年以来，除一季度受节假日影响环比呈下降，其余季度Q2-Q4均实现环比正向增长，下半年旺季效应显著。

8. 未来继续受益下游扩产与市占提升。

9. 根据我们之前的模型，预计2021-2024年中国大陆半导体设备需求将分别达到1122亿元、1320亿元、1545亿元、1639亿元。

10. 而公司作为行业龙头，在受益需求扩张的同时，市占率也将进一步提升，我们预计公司2021-2024年半导体设备收入规模将有望达到71亿元、110亿元、155亿元、192亿元，成为公司规模扩张的重要引擎。

11. 盈利预测：我们预计公司2021-2023年营业收入分别为93.8/136.7/184.6亿元，归母净利润分别为8.6/14.6/18.7亿元，维持“强烈推荐”评级。

12. 风险提示：（1）下游扩产不及预期；（2）产品研发不及预期；（3）行业景气度不及预期。