“摘要:20年同期下降9.6%,较2019年同期下降37.2%。我们认为,营运性公路客运量与疫情前有差距可能因为:1)周边游占比提高,引起自驾占比提升;2)防疫相关措施降低居民乘坐巴士的意愿。国庆假期高速公路继续对小客车免收通行费。交通部此前预测,国庆假期全国高速公路日均流量同比2020年增长1.。” 1. 国庆假期出行需求好于中秋水平,但仍不及预期国庆假期居民出行需求好于中秋水平,旅游、探亲出行量进一步修复;但民航和铁路客运量仍略低于民航局和国铁集团的预测。 2. 10月1日至5日,全国铁路、公路、水路、民航总客运量较2020年/2019年同期下降9.1%/34.4%。 3. 其中,铁路/公路/水路/民航客运量为疫情前2019年黄金周的8成/6成/5成/7成左右。 4. 我们认为,伊犁等地突发疫情、福建和黑龙江疫情收尾但未放开出行、教育部鼓励师生就地过节,都对居民出行意愿产生负面影响。 5. 在疫情散发与常态化管控的背景下,我们建议投资人着眼于中长期前景,对疫情引发的短期波动保持定力,特别在口服抗病毒药物研制有较大进展情况下。 6. 受伊犁等地突发疫情影响,每日出行数据逐步变差伊犁等地散发疫情影响出行意愿,假期每日出行数据逐步变差。 7. 我们将铁路、公路、水路、民航的客运量加总,拟合假期总客运量。 8. 因为假期前四天主要为去程,后三天主要为返程,我们集中分析1日至4日出行情况。 9. 10月1日/2日/3日/4日,我国总客运量较2020年同期降低1.5%/8.0%/11.9%/13.8%,较2019年同期降低29.1%/34.6%/36.3%/37.4%。 10. 假期每日出行数据逐步变差,可能受伊犁等地突发疫情影响,居民出游计划中断。 11. 民航:国庆假期航空出行需求仍处恢复中节前全国范围内新冠本土疫情散发,国庆假期居民或更偏好短途游,民航需求仍处恢复阶段,民航发送旅客量或部分受到抑制。 12. 据交通部数据,10月1日至5日民航发送旅客642万人次,日均客运量128万人次,比2019年同期下降28.8%,比2020年同期下降21.2%。 13. 民航局此前预测,国庆假期民航运输旅客日均约133万人次,而2019年和2020年国庆假期日均分别为182万和166万人次,我们预计10月6日-7日返程将迎来客流小高峰。 14. 短期关注口服抗病毒药物研制对航空需求和板块情绪的拉动,中长期依旧维持供给收紧的判断,民航业供需结构将持续改善,推动航司盈利水平提升。 15. 铁路:国庆客运好于中秋,但尚未恢复至疫情前高位国庆假期铁路客运数据略低于国铁集团预测,主要受到伊犁等地散发疫情影响。 16. 据交通部数据,10月1日至5日,全国铁路累计发送旅客5891万人次,日均客运量1178万人次,较2020年同期下降5.6%,较2019年同期下降18.6%。 17. 国铁集团此前预测,国庆黄金周(9/28-10/8)全国铁路预计发送旅客1.27亿人次,与2020年同期持平,较2019年同期下降16%。 18. 国庆假期铁路客运好于中秋假期水平,主要与假期较长及福建黑龙江疫情获得逐步控制有关。 19. 回顾中秋运输高峰期(9/18-9/21),全国铁路发送旅客3499万人次(国铁集团),日均客运量875万人次。 20. 公路:巴士客运量较疫情前仍有较大差距国庆假期营运性公路客运量较疫情前出行高峰仍有较大差距。 21. 营运性公路客运量主要指城际班线巴士和旅游包车的客运量。 22. 据交通部数据,10月1日至5日,全国公路累计发送旅客2.14亿人次,较2020年同期下降9.6%,较2019年同期下降37.2%。 23. 我们认为,营运性公路客运量与疫情前有差距可能因为:1)周边游占比提高,引起自驾占比提升;2)防疫相关措施降低居民乘坐巴士的意愿。 24. 国庆假期高速公路继续对小客车免收通行费。 25. 交通部此前预测,国庆假期全国高速公路日均流量同比2020年增长1.3%左右,同比2019年增长12.3%左右;高速公路车流量以小客车为主。 26. 风险提示:国内经济低迷,新冠疫情持续时间和影响超预期,油价和汇率风险,政府降低物流成本,路网格局变化,免税政策变动风险。
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