“摘要:费恢复偏慢,而且从最近2个月的情况来看,消费恢复可能碰到瓶颈,在疫情结束前,消费或难再有大幅改善。出口增速回落节奏或偏慢。从基数因素、全球产业链修复角度来看,今年下半年出口增速或趋势放缓。但海外疫情反复、持续时间不断超预期,中国出口增速放缓的节奏或不断拉长。同时出口可能继续进行从消费品向中。” 1. 工业增速或受能耗双控影响。 2. 能耗双控压力下,多地有限产限电措施,同时9月制造业PMI走弱,指向9月工业增速或偏弱。 3. 固定资产投资方面,前期地产政策、近期信用风险或更明显影响地产投资。 4. 消费恢复或碰到瓶颈。 5. 疫情影响下消费恢复偏慢,而且从最近2个月的情况来看,消费恢复可能碰到瓶颈,在疫情结束前,消费或难再有大幅改善。 6. 出口增速回落节奏或偏慢。 7. 从基数因素、全球产业链修复角度来看,今年下半年出口增速或趋势放缓。 8. 但海外疫情反复、持续时间不断超预期,中国出口增速放缓的节奏或不断拉长。 9. 同时出口可能继续进行从消费品向中间品的转变,在短期内也会对出口有支撑。 10. PPI同比或进一步走强。 11. CPI方面,高频猪肉价格再次明显下跌,或拖累CPI环比弱于季节性,CPI同比或小幅回落。 12. PPI方面,国内钢铁水泥煤炭等高频价格上涨,可能受到能耗双控影响,指向PPI环比或仍偏强,PPI同比或进一步走高。 13. 风险提示:国内外经济、政策形势等超预期变化。
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