华泰期货-股指日报：上证指数震荡走升并收复3600关口，创业板指冲高回落-210928

　　股指期货：中性
　　1.IF2110收盘跌0.10%报4877.20，成交量72042手，较上一交易日减少26357手，持仓83948手，减少11975手。IH2110收盘涨0.41%报3212.6000，成交量41833手，减少16686手，持仓48973手，减少4609手。IC2110收盘涨0.24%报7187.0000，成交量58056手，减少28511手，持仓93643手，减少8721手。
　　2.中国1-8月规模以上工业企业利润总额56051.4亿元，同比增长49.5%，比去年同期增长42.9%，两年平均增长19.5%；1-7月增长57.3%。国家统计局表示，8月份规模以上工业企业利润仍然保持稳定增长，企业经营状况继续向好；需要关注的是，局部地区仍有散发疫情，大宗商品价格总体高位运行、国际物流成本较高、芯片短缺等问题仍在推高企业成本，企业利润持续稳定恢复面临较多挑战。
　　3.央行行长易纲在《金融研究》刊文称，中国经济潜在增速仍有望维持在5%-6%的区间，有条件实施正常货币政策，收益率曲线也可保持正常的、向上倾斜的形态。中国将尽可能地延长实施正常货币政策的时间，目前不需要实施资产购买操作。
　　4.央行公告称，为维护季末流动性平稳，9月28日以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作，中标利率2.35%。Wind数据显示，今日无逆回购到期，因此单日净投放1000亿元。
　　5.世界银行发布最新《东亚与太平洋地区经济半年报》，上调中国经济增长的预估，现在预计中国今年经济将增长8.5%，4月份的预测为8.1%。
　　6.上期所总经理王凤海：正积极研究与“加快绿色低碳转型，实现绿色复苏发展”目标相呼应的产品开发，加快推进天然气期货、期权的研发和上市，积极研究钴、氢和氨等期货品种。
　　7.易所债券回购利率大幅上行，GC001利率报3.95%，GC002利率报4%，GC007利率报3.995%；R-001利率报3.94%，R-002利率报3.88%，R-007利率报3.979%。股指期货：上证指数震荡走升并收复3600关口，创业板指则冲高回落，大市成交1.04万亿元，环比大降约0.33万亿元，成交额仍连续第48个交易日超过1万亿元。盘面上，气、电、煤、油成为主要炒作方向，燃气股、电力股批量涨停。中国石油创两年新高，年内涨超六成。地产、金融板块同样造好，万科、招商蛇口、常熟银行涨超6%。白酒、盐湖提锂、医美板块低迷，盐湖股份因被罚跌近7%。上证指数收涨0.54%，创业板指跌0.62%，Wind全A指数涨0.08%。北向资金全天净买入47.86亿元，为连续3日净买入；其中沪股通净买入41.76亿元，深股通净买入6.1亿元。沪深两市主力资金全天净流出213.65亿元。
　　近期国内资本市场扰动较大，恒大出现债务危机和流动性问题，叠加“中央要求地产商协助解决香港人住房问题”的传闻，港股波动剧烈，A股表现颇具韧性。9月份至今，顺周期行业走势已经有所分化，有色金属行业月度跌幅超8%，钢铁行业月度涨幅0.8%，化工行业月度涨幅超6%，采掘行业月度涨幅超10%。受能耗双控政策影响，大宗商品价格近期持续处于高位，但目前的高位价格不断受到交易所、行业协会、国家部委的关注，商品波动较大，这也在一定程度扰动A股市场顺周期行业股票的交易。目前摩根大通综合PMI已经转头，同时以韩国出口数据为代表的全球需求目前已经走弱（韩国的出口数据往往能反映全球需求情况），全球商品的需求在逐渐见顶，大宗商品价格或在逐渐寻顶，但考虑到目前大宗商品供给端扰动，大宗商品价格短期料仍会在高位，关注顺周期行业企业营收的可持续性。
　　9月份国内信用偏紧局面仍未改变，历史上国内信用偏紧时A股表现乏力，A股方向仍不明朗，风格或频繁切换，行情波动料较大，仍为结构性行情。但我们认为未来大的的确定性机会仍在成长风格，考虑到近期中美领导人通话表达了“搞好中美关系”的意愿，中美关系或有阶段缓和；恒大事件以及近期因能耗双控而导致的诸多行业的限产停产对国内经济的的负面影响较大，经济面临下行压力；四季度专项债的大量发行叠加MLF资金的大量到期，四季度面临较大的资金缺口。未来政策或逐渐转向宽信用和宽货币的组合，国内利率将持续处于低位。后期可继续关注创业板指数、科创50指数、科技板块等受益于利率处于低位的成长风格的投资机会。
　　策略：中性
　　风险点：美债利率大幅上行疫情再次爆发