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中诚信国际-信用利差周报:债券“南向通”正式推出,债券收益率普遍上行-210923

上传日期:2021-09-28 11:16:27  研报作者:刘成浩,翟帅,谭畅  分享者:qwe789456123   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:通”的部署有利于拓宽资产配置渠道,提供非人民币资产配置选择,提高境内投资者跨境全球化配置价值。此外,《通知》在跨境资金流动风险管理方面也进行了相应安排,防止监管套利现象的出现,有助于防范跨境资金流动性风险。宏观数据1—8月份,固定资产投资受汛情疫情的影响,增速有所放缓,全国固定资产投资(不。”

1. 本期看点市场动态人民银行发布《关于开展内地与香港债券市场互联互通南向合作的通知》2021年9月14日,中国人民银行发布《关于开展内地与香港债券市场互联互通南向合作的通知》,此通知自2021年9月24日起施行。

2. 《通知》对“南向通”基本交易制度规则、遵守的法律法规、基础服务机构、投资者参与及监管方面做出规定与安排。

3. “南向通”是人民银行为便利境内债券市场机构投资者有序配置全球债券,推动我国债券市场稳步实现高水平双向开放部署的交易制度。

4. “南向通”安排的开展实现了境内外债券市场的双向互通,标志着“债券通”机制的进一步完善,进一步提升了我国债券市场的对外开放程度,有助于推动人民币国际化进程,是中国金融市场双向开放的重要体现。

5. 同时,“南向通”的落地有利于巩固香港联接内地与世界市场的桥头堡与枢纽地位,助力香港融入国家发展大局,维护香港的长期繁荣稳定。

6. 对境内满足条件投资者而言,“南向通”的部署有利于拓宽资产配置渠道,提供非人民币资产配置选择,提高境内投资者跨境全球化配置价值。

7. 此外,《通知》在跨境资金流动风险管理方面也进行了相应安排,防止监管套利现象的出现,有助于防范跨境资金流动性风险。

8. 宏观数据1—8月份,固定资产投资受汛情疫情的影响,增速有所放缓,全国固定资产投资(不含农户)346913亿元,同比增长8.9%,较1—7月下降1.4%;8月份,受国内多地爆发疫情影响,社会消费品零售总额34395亿元,同比增长2.5%,相较7月下降6%;8月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.3%,相较7月下降0.9%。

9. 货币市场上周,央行开展了规模合计2400亿元的逆回购操作和规模为6000亿元的中期借贷便利,当期共有500亿元逆回购到期和6000亿元的中期借贷便利到期,最终央行在公开市场净投放1900亿元。

10. 资金价格全面上行。

11. 一级市场上周,信用债发行规模合计3741.38亿元,较前一周大幅上升,各主要券种发行规模较前一周均有所上升。

12. 基础设施投融资行业仍是发债规模最大的行业,达1204.90亿元,与上周基本持平;电力生产与供应发债规模超过400亿元;交通运输、综合、行业和房地产行业发债规模在100亿元-250亿元不等。

13. 从变化情况来看,上周超七成行业融资规模有所上升。

14. 净融资额方面,超半数行业净融资为正,其中基础设施投融资净融资流入近600亿元,电力生产与供应和交通运输行业净融资流入规模均在300亿元左右。

15. 发行成本方面,上周债券发行成本走势普遍上行。

16. 二级市场周度及日均现券交易额均较前一周降低。

17. 上周地方债发行加速,产生一定供给压力,叠加资金面偏紧因素,债券收益率普遍上行。

18. 截至上周末,利率债中除7年、15年期国债及5年、10年期国开债收益率有所下行外,其余期限债券收益率普遍上行,幅度最大达4bp;信用债中除部分7年期品种收益率有所下行外,其他期限品种收益率均呈上行趋势。

19. 信用利差普遍扩张。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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