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兴业证券-资金价格跟踪周报:近期市场信用利差如何变化?-210927

上传日期:2021-09-28 10:16:26  研报作者:张启尧  分享者:FUSH   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:流动性的稳定,央行进行货币净投放3700亿元。货币派生:8月M1、M2及社融数据继续回落。2021年8月,M1同比增速4.2%,M2同比增速8.2%,社融存量同比增速10.3%,均继续回落。国内利率:银行间及国债利率均下行,信用利差小幅扩大。2021年9月24日当周,隔夜Shibor下行5。”

1. 投资要点公开市场操作:本周净投放3700亿元。

2. 2021年9月24日当周,为维护国庆长假之前市场流动性的稳定,央行进行货币净投放3700亿元。

3. 货币派生:8月M1、M2及社融数据继续回落。

4. 2021年8月,M1同比增速4.2%,M2同比增速8.2%,社融存量同比增速10.3%,均继续回落。

5. 国内利率:银行间及国债利率均下行,信用利差小幅扩大。

6. 2021年9月24日当周,隔夜Shibor下行52BP至1.70%,1天回购利率下行54BP至1.68%,7天回购利率下行39BP至2.19%,各期限Shibor维持稳定。

7. 10年期国债利率下行1BP至2.87%,10年期国开债利率下行1BP至3.18%。

8. 从中国国债利率期限利差来看,利差小幅扩大1BP至0.49%,中美10年期国债利差收敛11BP,回落至1.40%。

9. 信用利差方面,受短期地产公司信用风险事件影响,各期限信用利差均小幅上行,其中1年期信用利差上行较多。

10. 1年期AAA级上行5BP至0.43%,5年期AAA级上行2BP至0.75%,10年期AAA级上行1BP至0.89%。

11. 外汇市场:美元指数与CRB指数继续均上升。

12. 2021年9月24日当周,美元指数上升至93.27,CRB指数继续上升至225.31,澳元兑欧元维持在0.62,澳元兑日元小幅上升至80.39。

13. 人民币汇率方面,离岸人民币汇率小幅降至6.46,1年期NDF上升至6.65,贬值预期有所上升。

14. 海外利率:各国国债期限利差均上升。

15. 2021年9月24日当周,美国10年期国债利率上行1BP至0.08%,德国10年期国债利率上行2BP至-0.70%。

16. 日本10年期国债利率下行1BP至-0.13%。

17. 各国的国债期限利差有所上升,美国期限利差上升9BP至1.39%,德国期限利差上升3BP至0.44%,日本期限利差上升1BP至0.19%。

18. VIX指数:大幅回落。

19. 2021年9月24日当周,VIX指数由20.8下降至17.8,意味着投资者对未来市场的恐慌有所减缓,风险偏好提升。

20. 风险提示:风险事件冲击,海内外央行货币政策超预期变化。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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