银河证券-每日晨报-210924

1. 银河观点集萃：债券：美联储缩减购债的节奏基本明确：美联储9月议息决议，提到如果经济进展继续符合预期，可能很快就会放缓购债。

2. 鲍威尔在发布会上表示，现在已经几乎接近完成最大就业和通胀稳定目标，认为2022年中结束购债是合适的。

3. 2022年加息预期上行：按照我们的预计，三种就业最大化的标准情境下，美联储的加息标准将分别在2021年12月、2022年7月、2022年9月达到，美联储将在2022年启动加息。

4. 存量宽松仍将是主导市场趋势的主因：由于本次货币宽松超出以往，尽管接下来美联储货币政策的边际变化会影响市场情绪但不足以撼动市场。

5. 未来关注重点：美联储货币政策的变化基本已经明朗，后续对于资产表现的影响，关注的重点在于3.5万亿的预算法案和债务限额的解决方案能否在国会顺利通过，将决定美国债券供给、未来经济增长预期等因素。

6. 房地产：目前行业信用风险事件逐渐暴露，在短期内可能会影响板块的市场情绪，房企在这个过程中加速“优胜劣汰”的进程，行业逐步出清，待风险事件落地之后，行业信用格局重构，集中度进一步提升，利好经营稳健、融资成本低、杠杆结构健康的头部房企。

7. 当前市场处于“基本面底部区域”+“政策底”的组合，未来政策博弈的预期将逐渐加强，根据以往经验，政策对板块估值弹性的影响大于业绩，板块估值一般在基本面处于底部区域开始抬升。

8. 我们建议关注优质住宅开发行业龙头股：万科A（000002）、保利地产（600048）、金地集团（600383）、新城控股（601155）、金科股份（000656）。