“摘要:。在经历了5月和7月的两轮限电之后,9月份云南省再次要求绿色铝9-12月份月产量不得高于8月份产量,即便是在水电充裕的情况下,电解铝厂也难以复产。我们此前强调,能效双控的达摩克里斯之剑始终高悬,中秋过后云南进一步限产消息的传出属于意料之中,广西电解铝厂限产范围也从20%升级至35%,西南地。” 1. 操作建议及逻辑:逢低做多。 2. 在经历了5月和7月的两轮限电之后,9月份云南省再次要求绿色铝9-12月份月产量不得高于8月份产量,即便是在水电充裕的情况下,电解铝厂也难以复产。 3. 我们此前强调,能效双控的达摩克里斯之剑始终高悬,中秋过后云南进一步限产消息的传出属于意料之中,广西电解铝厂限产范围也从20%升级至35%,西南地区的示范表明了政府严格控制“两高”项目的决心,北方地区的存量产能也面临同样的担忧,电解铝的运行产能从3800万吨进一步降至3700万吨附近,甚至会更低。 4. 海外方面,能源紧缺的情形在各国陆续上演,印度铝企业面临严重的煤炭短缺问题,美国铝企缺少天然气,巴西铝企面临水电危机,海外电解铝供应增速也将放缓。 5. 操作上,建议逢低做多为主。 6. 风险提示:1.疫情恶化;2.新增、复产加速释放;3.需求大幅不及预期。
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