“摘要:度棉新年度播种进度增加,目前印度播种临近结束,但是总面积同比是减少的,印度棉花价格相对强势,但是当前印度棉价格太高,随着新花逐渐上市,印度棉价格有回调预期。国内市场,8月底我国商业库存量为192.47万吨,环比减少57.83万吨,同比减少52.53万吨,这一库存量虽然仍比较高但是大幅低于前。” 1. 国外棉花市场,美国方面,棉花苗情较好,新年度产量有一定保证,最近一次报告显示陆地棉签约销售情况尚可,中国市场的采购增加将是未来美棉走强的驱动力。 2. 9月份USDA报告对美棉产量大幅调增,基本符合市场预期,未来继续调增的空间有限。 3. 综上所述,从基本面上来看,产量利空基本释放,未来可能有的是中国市场的大量采购的利多影响,美棉的基本面有所改善。 4. 印度国内疫情逐渐得到控制,纺织厂都已经复工复产,消费增加,印度棉新年度播种进度增加,目前印度播种临近结束,但是总面积同比是减少的,印度棉花价格相对强势,但是当前印度棉价格太高,随着新花逐渐上市,印度棉价格有回调预期。 5. 国内市场,8月底我国商业库存量为192.47万吨,环比减少57.83万吨,同比减少52.53万吨,这一库存量虽然仍比较高但是大幅低于前两年同期,叠加进口棉和储备棉,另外10月份大量新棉即将上市,新花上市前棉花供应预计仍然比较宽松。 6. 而消费端虽然进入传统的消费旺季,但是我们看到一方面国内消费8月份服装零售数据很差,另一方面出口订单因为疫情而大量前置,下游消费端已经有出现外单旺季不旺的端倪,短期内消费端缺乏亮点。 7. 绝对价格方面,当前棉花价格已经处于近些年的历史性高位,棉花有较大的回调风险。 8. 而当前临近新花收购,最近抢收预期逐渐释放,对盘面形成较强向上的驱动。 9. 最近多空因素交织,预计短期内棉花区间震荡行情。 10. 棉纱:近期下游纱线市场行情较前期有所转弱,纯棉纱市场交投情况仍然不甚理想,下游订单情况不佳,布厂谨慎采购原料库存。 11. 【交易策略】1、单边:棉花基本面供应宽松,有大量商业库存、进口棉和储备棉供应。 12. 需求也尚可,当前仍处于纺织服装的消费旺季,供需矛盾不大。 13. 然而近期新花抢收预期非常大,短期驱动棉花走势。 14. 但是圣诞订单前置以及替代纱线价格的下降对基本面利空影响,储备棉上市量增加对市场也有利空影响。 15. 多空因素交织,短期内棉花价格区间震荡。 16. 棉纱跟随棉花走势。 17. 2、套利:考虑当前棉纱盘面利润为负,而实际现货利润非常好,可考虑做多棉纱盘面利润策略。 18. 3、期权:短期内预计棉花震荡,下方有较大的支撑,可考虑在区间下沿构建累购策略。 19. (以上观点仅供参考,不作为入市依据)。
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