国金证券-【投资策略】上攻 [后市怎么看,戳这儿]【公众号研报】-210924

　　■市场判断 上攻 9月17日，央行时隔15个月重启14天逆回购工具，当天投放14天逆回购500亿元，操作利率维持在2.35%。节后两个交易日，7天期与14天期逆回购规模均提升至600亿元，中标利率分别维持在2.2%和2.35%。截至周四，本周公开市场投放规模已续创1月22日以来单周最大。央行称此举是“为维护季末流动性平稳”。本次央行的操作，更多地是资金面短期“趋紧的结果”而非“宽松的原因”。8月之后政府债务发行放量，但财政支出不及预期，形成了短期的资金缺口，是此次央行重启14天逆回购操作的原因。当前市场存在两种观点：一种观点认为其表现了央行对于资金面的呵护态度，增加了基础货币投放，有利于资金面走向宽松。第二种观点则认为14天逆回购将降低央行于四季度进行降准的概率。前者对股市利好，后者则对股市不利。 近期全国多地针对高污染、高能耗行业的能耗双控政策升温。8月12日，国家发改委印发《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，表中显示能耗强度双控进展顺利的省市目前占比尚不足半数。9月11日，国家发改委关于印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》的通知。在能耗双控政策影响下，8月粗钢、钢材、焦炭、有色、水泥等领域产量同比均明显低增，其中粗钢钢材进入双位数负增长区间。供给约束对宏观面的影响之一是工业品产量的下降。预计对于9月经济数据来说，高耗能行业的产量和增加值下行将是工业数据的下拉因素。其二是价格的上涨。中国化工产品价格指数（CCPI）9月前23日环比8月上行8.7%，是3月以来最大的单月涨幅。全国水泥价格指数9月前22日环比8月上涨21.2%。中国水泥协会指出“近期因燃煤供应紧张且价格一直拉升，加之地方政府加大双控力度，部分地区水泥企业出现限产停产”。今年财政后置特征更为明显；叠加采暖季电煤等领域存在季节性特征，四季度供求短期错配风险依然存在。所以，国内部分商品的价格恐怕还未见顶。 技术上，周四指数高位震荡。短期大盘或将继续冲高。 操作建议 短期大盘或将继续冲高。建议激进投资者可关注券商、风电、水泥等。建议稳健投资者维持七成左右仓位 。 国金证券财富管理 关注国金证券财富管理，即时收取市场信息，实时掌握市场动态，助力财富梦想。 0篇原创内容 Official Account ↑ 长按识别二维码关注