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华泰期货-锌铝日报:海内外供应扰动增强,铝价走势强劲-210924

上传日期:2021-09-24 08:45:28  研报作者:陈思捷,师橙,付志文  分享者:qq1318943   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:成交于22680~22700元/吨。昨日走弱,市场长单结束以后,持货商均出货为主,接货商寥寥无几,市场升水及均价升水均下移,早间持货商普通锌锭报至对2110约报升水160~180元/吨,均价报至升水0~10元/吨附近。进入第二时段,升水弱势运行,对2110合约报升水160~170元/吨。整。”

1. 锌:现货方面,LME锌现货贴水16.50美元/吨,前一交易日贴水19.95美元/吨。

2. 根据SMM讯,上海0#锌主流成交于22750~22770元/吨,双燕成交于22770~22790元/吨;0#锌普通对2110合约报升水160~180元/吨左右,双燕对2110合约报升水180~200元/吨;0#进口锌成交于22770~22790元/吨;1#锌主流成交于22680~22700元/吨。

3. 昨日走弱,市场长单结束以后,持货商均出货为主,接货商寥寥无几,市场升水及均价升水均下移,早间持货商普通锌锭报至对2110约报升水160~180元/吨,均价报至升水0~10元/吨附近。

4. 进入第二时段,升水弱势运行,对2110合约报升水160~170元/吨。

5. 整体看,长单结束,叠加下游消费较差,且下游亦受到限电影响,持货商均加大出货力度,昨日主动下调报价,升水及对均价升水一度走弱,然整体成交仍然较差。

6. 库存方面,9月23日,LME库存为21.89万吨,较此前一日下降0.21万吨。

7. 9月17日当周,根据SMM讯,国内锌锭库存10.27万吨,较此前一周下降0.34万吨,上海保税区库存为2.79万吨,较此前一周下降0.12吨。

8. 观点:昨日锌价日盘偏弱震荡,夜盘震荡上行。

9. 宏观上,近期美联储宣布维持联邦基金基准利率0%-0.25%,但暗示今年底将开始缩减购债规模,加息步伐或将提早。

10. 近期海外锌冶炼厂nystar受高电价影响限产。

11. 基本面上,电力供应影响仍在持续,近期除广西、云南外,湖南地区部分锌冶炼厂也收到限电通知,要求限电20%-50%不等,将影响后续产量。

12. 消费端持货商出货积极,下游继续按需采买为主,观望情绪未减,实际成交一般。

13. 江苏地区限电影响当地部分加工企业开工率。

14. 最新库存数据显示锌锭社库出现小幅累库。

15. 价格方面,由于目前宏观波动对锌的影响依然较大且锌的基本面整体多空交织,且临近国储局第四次抛储时间点,需要关注具体抛储量对供需的影响,短期单边上建议以观望为主,跨品种套利中仍建议以空头配置为主。

16. 策略:单边:谨慎看空。

17. 套利:内外正套。

18. 风险点:1、流动性收紧快于预期。

19. 2、消费不及预期。

20. 3、国内能耗双控政策。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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