东吴证券-晨会纪要-210924

　　宏观策略
　　宏观点评：美联储9月会议：taper和加息信号的新变化
　　本周即将召开的美联储9月会议备受关注，市场的关注点主要集中于如下两个问题：一是年内taper的计划是否会浮出水面？二是未来加息路径是否会有新的变化？对于上述两个问题，我们认为将时点和节奏分开来看都是必要的。具体而言，美联储taper对于市场的影响重在节奏而非开启的时点，但加息对市场的影响则是时点和节奏兼而有之。
　　固收金工
　　金工定期报告：行业掘金——纺织服装行业投资价值分析
　　出口方面：8月出口再超预期，我国出口动能韧性仍存，其中纺织服装类产品继续高速增长。品牌端：疫情后服装行业复苏强劲，尤其是功能性品牌，整体仍保持高景气度；功能性品牌集中度提升，国潮崛起，市占率持续增加。制造端：目前国内各地疫情均得到有效控制，加之中秋、国庆“双节”将至，制造端需求有望回升。
　　行业
　　上市险企8月保费数据点评：寿险负债端压力犹存，财险保持平稳
　　估值处于低位，静待资产负债两端修复。财险：车险综改进入完整年度，车险短期虽有压力，但长远来看，部分中小险企或将退出市场，行业竞争格局得到优化，车险保费增速有望边际改善，而龙头险企将深度受益，进一步强化规模、渠道、品牌优势，打造竞争壁垒。寿险：中短期行业承压，长期价值显著。上半年以来，行业新单和NBV增长受阻，我们预计上市险企全年负债端增长面临一定压力，下半年重点关注险企代理人队伍的质态提升与差异化产品策略的推行。但长期看，险企改革成效将逐步显现，旺盛的康养需求也将支撑行业的增长空间，行业资产、负债两端有望迎来趋势性改善。截至9月22日，板块估值处于历史低位，看好长期配置价值。
　　推荐个股及其他点评
　　同益股份（300538）：同益股份：领先的供应链一体化解决方案商，业绩加速趋势越发清晰
　　我们预计公司2021-2023年归母净利润为0.64/1.24/2.09亿元，对应2021-2023年EPS分别为0.42/0.82/1.38元，当前股价对应PE分别为61/31/19倍。基于公司板棒材项目等正在有序推进中，公司未来业绩有望迎来快速发展，首次覆盖，给予“买入”评级。