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山西证券-每日点评第140期:板块轮动持续,关注半导体板块-210923

上传日期:2021-09-23 18:16:26  研报作者:  分享者:qwertyuiop11   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:支持2023年加息3次。另一方面,鲍威尔在会议后的发言中强调,缩减资产购买量的时间并不意味对加息时间发出直接信号,加息的门槛远高于缩减购债的门槛,但同时强调,在明年年中左右结束逐步缩减过程可能是合适的。这意味着结束缩减后,2022年末左右加息的条件将日趋成熟,届时估值处于高位的资产或面临一。”

1. 市场回顾:两市横盘震荡,成交量回升今日两市收涨,北向资金流出。

2. 两市成交额为13214.77亿,较前一交易日放大14.65%。

3. 板块方面,今日国防军工、轻工制造、农林牧渔板块涨幅居前,化工、采掘、休闲服务板块跌幅居前。

4. 今日沪股通流出38.15亿元,深股通流出4.94亿元,北向资金合计流出43.09亿元。

5. 市场焦点:美国联邦储备委员会22日宣布维持联邦基金利率目标区间在0至0.25%之间,符合市场预期。

6. 美联储同时表示,可能将“很快”开始缩减资产购买规模。

7. 美联储在结束为期两天的货币政策会议后发表声明说,在新冠疫苗接种取得进展和强有力的政策支持下,美国经济活动和就业指标继续加强。

8. 受疫情不利影响最严重的经济部门近几个月情况有所改善,但疫情减缓了复苏步伐。

9. 通货膨胀率上升主要反映了暂时性因素,整体金融状况依然宽松。

10. (新闻来源:新华网)策略建议:关注半导体板块市场方面,两市成交量回升,市场热情依旧较高,但交易拥挤度下降,结构性行情有所缓解,各题材未来将均衡表现。

11. 我们延续此前的整体策略建议,对于高位标的可逢高减仓,并逢低介入将有盈利修复的优质标的。

12. 此次议息会议之后,市场预期的加息节奏明显加快。

13. 一方面,本月点阵图数据显示,预计2022年至少加息1次的人数达到9人,较6月份议息会议增加两人,表明一半的委员已支持2022年首次加息,半数委员支持2023年加息3次。

14. 另一方面,鲍威尔在会议后的发言中强调,缩减资产购买量的时间并不意味对加息时间发出直接信号,加息的门槛远高于缩减购债的门槛,但同时强调,在明年年中左右结束逐步缩减过程可能是合适的。

15. 这意味着结束缩减后,2022年末左右加息的条件将日趋成熟,届时估值处于高位的资产或面临一定的调整。

16. 板块方面,近期板块轮动格局持续,各板块波动率处于历史高位。

17. 首先,建议关注半导体板块,目前板块市值回落至负二倍标准差之下,同时板块盈利一致预期快速抬升,叠加板块长期增长逻辑较强因素,目前是较好的介入时机。

18. 目前医药板块处于筑底阶段,板块长期逻辑不变。

19. 前期回撤的主要基本面诱因是消费下滑,未来随着国内消费进一步下滑的概率不大,板块将在下一轮消费复苏时迎来下一波上涨,重点关注创新药板块和消费医疗板块,我们预计板块将迎来中期反弹。

20. 最后,建议投资者继续关注军工板块。

21. 推荐逻辑依旧是军费稳定增长、加快国防和军队现代化政策保证行业需求端高景气,以及装备升级放量带来核心竞争力提升、规模效应和国产替代共同作用,建议投资者关注板块内优质标的。

22. 自年初到9月17日,组合净值1.265251,沪市300指数净值0.883632;今年以来组合超额收益38.1619%,最新一周组合超额收益2.514%。

23. 风险提示:宏观经济不及预期,抱团标的业绩不达预期,相关政策扶持不及预期、中美外交关系恶化等。

24. 短期建议注意大宗商品价格上涨过快带来的国内监管风险,以及持续通胀对美联储货币政策预期的影响。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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