华安证券-食品饮料行业周报：价格扰动下中秋旺季白酒实现销售平稳-210923

1. 市场表现上周食品饮料板块指数整体下降0.83%，在申万一级子行业排名第五，分别领先沪深300指数2.31%，上证综指1.57%。

2. 子行业中，食品综合（0.28%）、肉制品（0.53%）、黄酒（2.36%）呈上涨态势，软饮料（-7.21%）、啤酒（-4.74%）、调味发酵品（-2.81%）、乳品（-2.57%）、其他酒类（-2.28%）、葡萄酒（-1.74%）、白酒（-0.23%）呈下跌态势。

3. 投资推荐白酒：茅台批价下跌到2800-2900，市场担心是否需求疲软，但实际上主要因中秋投放量加大，部分渠道商中秋节前观望情绪加大。

4. 去年中秋、国庆双节合并致使基数较高，今年中秋动销同比来看表现持平。

5. 我们认为当前白酒渠道健康，商业模式仍佳，推荐确定性强的高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖，以及建议关注业绩增速高、成长快的舍得酒业、水井坊、山西汾酒。

6. 行业重点数据白酒方面：本周茅台酒整箱批价3700附近震荡，需求平稳，散瓶方面，本周散瓶飞天批价2800-2900元，环比下降200；五粮液批价970-980元，环比上涨10元，国窖1573批价稳于900元/瓶。

7. 食品方面：9月17日，小麦价格为2,610.00元/吨，玉米价格为2,744.08元/吨，大豆价格为5,210.53元/吨。

8. 9月18日，白砂糖价格为5.64元/公斤。

9. 9月17日，仔猪、猪肉、毛猪价格分别为25.00元/公斤、16.99元/公斤、15.40元/公斤。

10. 9月8日，生鲜乳价格为4.34元/公斤，奶粉价格基本维持不变。

11. 产业新闻随着大健康风潮来袭，如何把握燕麦破圈机遇，让燕麦引领植物力量走上新高度，是每个品牌都应该思考的问题。

12. 以此为动机，欧扎克计划携手植物奶产品亮相2021秋季糖酒会，强化B端覆盖和渗透，意图在众多玩家中实现品牌突围。

13. 目前的广东市场，高端市场扩容的趋势依旧十分明显，各大品牌都在加速“南下”。

14. 在此趋势下，大品牌、高端产品迎来了新一轮的发展机遇。

15. 可以预见的是，链接高端消费群体，持续强化自身的内涵式增长和行稳致远的高质量发展的第三代钓鱼台国宾酒，将在广东市场树立高端酱酒新标杆，成为千元酱酒价格带领导品牌。

16. 风险提示国内疫情防控长期化的风险；重大食品安全事件的风险；重大农业疫情风险。