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东方证券-有色钢铁行业周策略-2021年第38周-:铁矿价格下跌延续,吨毛利持续扩张-210921

上传日期:2021-09-23 15:16:34  研报作者:刘洋  分享者:datoubb101   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:关注铜资源丰富的:紫金矿业(601899,买入)、西部矿业(601168,未评级)、江西铜业(600362,未评级)、云南铜业(000878,未评级),及锂电铜箔生产企业:嘉元科技(688388,未评级)、诺德股份(600110,未评级)等。铝:建议关注已布局水电铝的云铝股份(000807。”

1. 核心观点铁矿价格下跌延续,吨毛利持续扩张。

2. 本周青岛港61.5%PB粉矿价为794元/吨,环比大幅下跌18.14%。

3. 钢材社会库存和钢厂库存总和环比下降1.87%、同比大幅下降10.75%。

4. 考虑一个月库存周期,长流程和短流程成本均小幅上升,钢价指数环比微幅上涨,螺纹钢毛利环比大幅上升、热轧毛利环比大幅上升。

5. 我们认为在控产量的趋势下,铁矿利润将回流至国内钢铁企业,钢铁利润的强周期性有望逆转,板块当前具备较高投资性价比。

6. 新能源金属:Pilbara锂精矿拍价超预期,锂盐供需持续紧张。

7. 锂方面,本周国产56.5%氢氧化锂价格为14.9万元/吨,环比大幅上涨;国产99.5%电池级碳酸锂价格为15.5万元/吨,环比大幅上涨。

8. 钴方面,本周长江有色市场1#钴价格为37.5万元/吨,环比持平。

9. 镍方面,本周LME镍现货结算价格为19380美元/吨,环比明显下跌4.01%。

10. 9月14日,Pilbara锂精矿拍卖成交价2240美元/吨,较7月拍卖暴涨80%,上游锂资源供应持续偏紧。

11. 工业金属:铜价微幅下跌,铝价环比上涨。

12. 工业金属方面,本周,铜冶炼厂TC/RC环比微幅上升,7月电解铝开工率为91.5%。

13. 8月,美国PMI均环比上升,中日德PMI环比下降。

14. 价格方面,本周LME铜现价环比小幅下跌1.29%,LME铝现价环比明显上涨7.44%。

15. 金:美国8月零售数据走强,金价明显下跌。

16. 本周金价环比明显下跌2.37%,持仓量环比微幅下降0.07%。

17. 截止至2021年9月9日,美国10年期国债收益率为1.34%,环比微幅上涨0.5PCT。

18. 本周美国名义利率环比小幅下降,7月CPI环比上升0.50PCT,实际利率环比小幅下降。

19. 9月16日公布的美国8月份的零售销售数据增长0.7%,高于预计-0.8%,金价本周下跌。

20. 投资建议与投资标的钢:普钢方面,建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司,建议关注宝钢股份(600019,未评级)、方大特钢(600507,未评级)、华菱钢铁(000932,买入),另一方面关注PB较低的上市公司,如三钢闽光(002110,未评级)、鞍钢股份(000898,未评级)。

21. 新能源金属:建议关注锂电上游锂、钴磁材标的:华友钴业(603799,买入)(东方证券新能源汽车产业链团队覆盖)、正海磁材(300224,未评级)、盛屯矿业(600711,买入)。

22. 铜:建议关注铜资源丰富的:紫金矿业(601899,买入)、西部矿业(601168,未评级)、江西铜业(600362,未评级)、云南铜业(000878,未评级),及锂电铜箔生产企业:嘉元科技(688388,未评级)、诺德股份(600110,未评级)等。

23. 铝:建议关注已布局水电铝的云铝股份(000807,未评级)、神火股份(000933,未评级),以及高端铝材企业:南山铝业(600219,未评级),华峰铝业(601702,未评级)。

24. 金:建议关注行业龙头:紫金矿业(601899,买入)、山东黄金(600547,未评级)、盛达资源(000603,未评级)等。

25. 风险提示宏观经济增速放缓;原材料价格波动。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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