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联合资信-2021年上半年有色金属行业信用风险总结与展望-210918

上传日期:2021-09-18 08:16:21  研报作者:  分享者:bluesir   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:有所回落。具体看,铜方面,2021年上半年,中国铜产量稳步增长,库存水平偏低,供给侧偏紧;需求侧稳定增长;铜精矿加工费呈V型走势。铝方面,2021年上半年,电解铝总产能微幅增长,电解铝产能利用率处于历史高位;受“碳中和”及部分地区电力供应紧张影响,二季度电解铝在产产能有所下降;铝产品供需处。”

1. 2021年上半年,有色金属景气指数呈上涨态势,于5月份达到高点,6月受大宗商品价格管控、抛储预期因素影响,有色金属景气指数有所回落。

2. 具体看,铜方面,2021年上半年,中国铜产量稳步增长,库存水平偏低,供给侧偏紧;需求侧稳定增长;铜精矿加工费呈V型走势。

3. 铝方面,2021年上半年,电解铝总产能微幅增长,电解铝产能利用率处于历史高位;受“碳中和”及部分地区电力供应紧张影响,二季度电解铝在产产能有所下降;铝产品供需处于紧平衡状态。

4. 2021年1-6月,有色金属行业发债数量和规模较上年同期均有所下降,发行人主体级别以AAA为主,AA及以下级别企业发行规模很小;有色金属企业所发债券类型以短期融资券和中期票据为主。

5. 2021年上半年,有色金属企业整体运行较为平稳,到期债券均按时兑付。

6. 展望方面,2021年下半年,随着新冠疫苗接种的快速推进,国内外经济有望进一步恢复,拉升对有色金属的需求。

7. 同时,全球因疫情而释放的流动性可能短期内不会收回,随着流动性注入实体经济,包括有色金属在内的工业原材料价格可能继续维持高位,2021年下半年有色金属行业总体信用风险可控。

8. 但由于有色金属涵盖较广,有色金属企业的信用状况需结合其所涉足的细分行业基本面、财务指标、现金流质量和偿债能力具体分析。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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