首创证券-电子行业简评报告：基金超配电子达近5年最高-210921

1. 核心观点《证券日报》文章指出，一些基金投资组合与行业主题存在较大差异。

2. 2021年9月17日《证券日报》发表文章《基金风格漂移是病,得治！》，文章指出目前市场上存在一些行业主题基金，其投资组合与行业主题或是投资风格产生较大差异。

3. 例如，某投资主题是健康文娱的基金，但实际投资却无健康无文娱，而投新能源和芯片。

4. 公募基金电子行业持仓几何？截至2021年6月30日，公募基金持有的电子（申万）行业总市值为8,024.64亿元，占公募基金的股票投资市值比为14.47%，在所有申万一级行业中排名第二，仅次于医药生物，占比16.10%。

5. 电子行业基金持仓比例达到自2015H1以来最高。

6. 电子板块行情弱于大盘9月13日至9月17日，上证指数下跌2.4%，中信电子板块下跌5.4%，跑输大盘3个百分点，费城半导体指数上涨0.1%。

7. 年初至今，上证指数上涨4.1%，中信电子板块上涨6.3%，跑赢大盘2.2个百分点，费城半导体指数同样上涨，涨幅22.4%。

8. 电子各细分行业涨幅9月13日至9月17日，除了安防上涨0.7%以外，其他电子细分行业都在下跌，分立器件跌幅最大，下跌8.4%。

9. 年初至今，涨幅前五的细分板块分别为半导体设备、分立器件、安防、LED和半导体材料，分别上涨55.1%、41.0%、18.0%、16.4%和15.4%；跌幅前五的细分板块分别为消费电子组件、PCB、消费电子设备、面板和元器件，分别下跌13.7%、11.7%、9.7%、3.8%和2.8%。

10. 电子行业个股涨跌幅：A股9月13日至9月17日，A股电子行业涨幅前五的公司分别为伊戈尔、贤丰控股、ST德豪、东旭光电和超华科技，分别上涨27.1%、18.5%、15.4%、9.6%和9.0%；跌幅前五的公司分别为弘信电子、日久光电、中颖电子、天华超净和昀冢科技，分别下跌19.9%、18.8%、17.0%、16.2%和16.1%。

11. 电子行业个股涨跌幅：海外9月13日至9月17日，海外电子行业涨幅前三的公司分别为英特格、科天半导体和SOLAREDGETECHNOLOGIES，分别上涨9.5%、5.5%和4.8%；跌幅前三的公司分别为奇景光电、华邦电和旺宏，分别下跌9.3%、8.0%和7.2%。

12. 投资建议推荐关注苹果产业链公司歌尔股份、立讯精密以及新能源带动基本面持续向好的功率半导体标的士兰微、斯达半导、宏微科技。

13. 风险提示苹果新品销量不及预期、国产替代进程不及预期、研发不及预期。