太平洋证券-中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪-210915

1. 核心结论本期（9月9日-9月15日）涨幅较大的行业分别为采掘、化工和有色金属，分别较上期（9月8日）上涨6.00%、5.68%和5.27%。

2. 回落幅度较大的行业为休闲服务、家用电器和农林牧渔，分别较上期下跌6.54%、6.18%和2.99%。

3. 第三季度以来，涨幅前三位的行业分别为采掘、有色金属和钢铁，分别上涨50.51%、49.99%和44.13%。

4. 食品饮料、休闲服务和医药生物下跌程度较深，分别下降21.54%、18.32%和16.43%。

5. 从重要指数角度，至9月15日，Wind全APE（TTM）19.70倍，约位于2000年以来37.36%的历史分位，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）32.29倍，约位于2000年以来44.53%的历史分位，目前仅有中证500市盈率位于历史25%分位数以下。

6. 多数重要指数的风险溢价ERP较上期基本保持稳定，上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为6.40%、4.70%、1.55%、2.18%。

7. 从行业估值角度，处于PE估值历史分位较低的行业是房地产、非银金融、传媒、建筑装饰和农林牧渔，国防军工、计算机、食品饮料、汽车和电气设备PE估值百分位均在50%以上；处于PB估值历史分位较低的行业是银行、房地产、非银金融、建筑装饰、商业贸易和传媒，有色金属、电子、休闲服务、化工、电气设备和食品饮料PB估值历史百分位均在75%以上。

8. AH股溢价：至9月15日，AH股溢价指数为143.34，位于89.64%的历史百分位。

9. 中美行业PE对比：至9月15日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务，A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

10. 风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期。