广发证券-电力设备与新能源行业：关键原材料获指导，能耗双控新政利好新能源需求-210921

1. 核心观点：工信部指导关键原材料保障，技术+供应链优势深化材料阿尔法。

2. 9月16日，工信部表示目前中国新能源车成本依然偏高，电动车关键部件动力电池面临锂钴镍等矿产资源保障和价格上涨压力，工信部将与相关部门一起加快统筹提高保障能力。

3. 2020年以来新能源汽车销量高增快速拉动供应链需求，中上游环节出现了不同程度的供应短缺，更加考验企业的技术工艺研发和供应链配套能力。

4. 例如富临精工入股恒信融布局盐湖资源、合作思特瑞布局选矿、探索磷酸锂工艺路线拓宽供应渠道的同时打开降本空间，天赐材料与三宁化工合资协作保障磷源供应，在新一轮窗口期把握关键资源加深护城河。

5. 重点关注电池企业宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能，材料企业中的天赐材料、富临精工、德方纳米、永太科技、天华超净、合纵科技、中核钛白、璞泰来、恩捷股份、当升科技、精达股份、科达利等，储能环节永福股份、星云股份、盛弘股份、苏文电能、德业股份、科士达等。

6. 能耗双控政策发布，利好绿电交易及新能源装机需求。

7. 9月11日，国家发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，提出完善能耗指标分配及分解落实机制，鼓励地方增加可再生能源消费、推行用能指标市场化交易等多项举措。

8. 对超额完成激励性可再生能源电力消纳责任权重的地区，超出最低可再生能源电力消纳责任权重的消纳量不纳入该地区年度和五年规划当期能源消费总量考核。

9. 推行用能指标市场化交易，加快建设全国用能权交易市场，可向能耗强度降低进展顺利、总量指标富余的省有偿购买总量指标。

10. 同时国家层面将预留一定总量指标，统筹支持国家重大项目用能需求、可再生能源发展等。

11. 我们认为，通过以可再生能源电力消纳换取能耗指标的新制度，将鼓励政府超额完成可再生能源消纳目标，刺激企业加大使用绿电来满足能耗总量考核要求，从而推动绿电溢价及可再生能源装机需求增长。

12. 当前光伏行业上游工业硅、硅料等环节受限能耗指标压力，供给受到影响，新政策有望带动下游绿电需求的同时，综合统筹可再生能源供给端能耗要求，可再生能源行业供需不平衡矛盾有望得到缓解。

13. 重点关注可再生能源运营商银星能源、太阳能、晶科科技、林洋能源、京运通、节能风电、三峡能源、龙源电力、金风科技等；重点推荐受益可再生能源装机增长的通威股份、大全能源、天合光能、隆基股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、福斯特等，关注晶澳科技、晶科能源、信义光能、福莱特、运达股份、日月股份、新强联、明阳智能、东方电缆、天顺风能、泰胜风能、中材科技等。

14. 风险提示。

15. 疫情控制及全球需求不及预期；产业政策变化风险等。