大越期货-动力煤周报-210921

　　回顾与展望
　　上周ZC2201合约继续上行，收于1057.8，上周涨幅10.42%，振幅14.26%。现货价格持续走强，坑口价格已经破千，港口价格跳涨，盘面基差仍处于高位。
　　从供给角度看，内蒙方面，供应仍处于紧张状态，部分煤矿已无煤管票供应，暂停销售；陕西方面，受全运会影响，榆阳区多数煤矿短暂停产停销；山西方面，地销量较少，煤矿基本无存煤，部分大矿保供铁路，环渤海港口库存仍处于历史低位。截止9月17日全国72家电厂样本区域存煤总计737.9万吨，日耗48.8万吨，可用天数15.1天；环渤海八港库存合计1436.8万吨，周增加29.8万吨。
　　从需求角度看，北方地区气温逐步下降，但华东沿海地区持续高温，季节性回调暂不明显，电厂库存仍处于低位。随着港口现货价格接连跳涨，运价继续攀升，CBCFI煤炭综合指数周增加132.94。煤炭供需暂无实质性好转，台风影响下，北港遭遇强降雨影响，港口煤炭运输阶段性受阻，去库趋势不改，政策保供压力进一步发酵，发改委要求煤炭中长期合同对发电供热企业全覆盖。各地能源双控政策加码，但对于需求端实际影响有限，短期并未能扭转供需格局。进口煤方面，印尼进入雨季，部分煤矿宣布不可抗力，外矿报价继续上涨。当下盘面基差水平仍处于高位，对于近月合约存在明显支撑，不适合做空。关注保供进度的推进与旺季需求的持续性，预计后市价格仍维持高位。