华泰期货-原油周报：飓风艾达导致三大机构下修供应增长预测-210922

1. 市场分析上周三大机构发布了9月报，本次月报中性略微偏利多，虽然由于疫情原因三大机构将需求小幅下修，但由于飓风艾达的影响导致供应下修幅度更大，从而放大平衡表缺口，不过从趋势来看，四季度平衡表缺口将会显著收窄，此外，值得注意的是目前OECD石油库存已经是5年新低水平，库存去化趋势依然顺畅。

2. 需求：EIA预计对2021年需求增长预估为496万桶/日，较上月下修30万桶/日，主要是Delta疫情导致三季度需求下修近50万桶/日。

3. OPEC预计2021年需求增长预估为595万桶/日，较上月预测几无变化。

4. IEA预计2021年需求增长预估为523万桶/日，较上月预测下修11万桶/日，主要来自日本和印度。

5. 非OPEC供应：EIA预计2021非OPEC供应同比增加90万桶/日，较上月预测下修20万桶/日，主要下修地区为俄罗斯、美国和亚洲。

6. EIA预计2021年美国液体总供应同比增加6万桶/日，预计2022年同比增加137万桶/日。

7. OPEC预计2021非OPEC供应增加92万桶/日，较上月预测下修17万桶/日，全球主要产区均有不同程度下修，OPEC预计美国液体全年产量同比增加8万桶/日，较上月下修4万桶/日。

8. IEA对2021年非OPEC供应预计同比增加68万桶/日，较上月预测下修18万桶/日，主要是美国与巴西产量下修。

9. OPEC产量：EIA口径8月OPEC产量环比增加6万桶/日至2678万桶/日，沙特增产被尼日利亚产量下滑抵消。

10. OPEC口径8月OPEC产量环比增加15万桶/日至2676万桶/日，主要增产来自沙特，伊拉克和阿联酋。

11. IEA口径8月OPEC产量环比增加21万桶/日至2689万桶/日，OPEC整体合规率为118%，增产来自沙特和伊拉克。

12. CallonOPEC：EIA对2021年COO预估为2766万桶/日，较上月下修6万桶/日，根据EIA平衡表，一到四季度供需差值为-190万桶/日、-170万桶/日、-130万桶/日、-20万桶/日，三季度的缺口较上月预测继续放大。

13. OPEC对2021年COO预估为2766万桶/日，较上月上修26万桶/日，一到四季度COO为2530、2730、2910、2890万桶/日，三季度COO显著上修。

14. IEA对2021年COO预估为2720万桶/日，较上月上修17万桶/日，一到四季度COO为2630、2640、2780、2820万桶/日，二、三季度小幅上修。

15. 策略：单边中性，做多美国馏分油裂解价差风险：飓风影响不及预期。