光大证券-港股9月20日下跌点评：金融地产为波动主因，关注长期布局良机-210921

1. 港股市场显著下跌昨日（2021年9月20日）港股大跌。

2. 恒生指数、恒生综指和恒生科技收盘分别下跌3.3%、3.02%和2.8%。

3. 恒生指数盘中最大跌幅4个点。

4. 本日港股重挫主要受地产银行股下跌影响。

5. 并且前期涨幅较多的周期股也出现了显著回调，恒生原材料业盘中最大跌幅7个点，收跌-4%。

6. 市场波动主要受到金融地产回调的拖累金融地产的调整是市场出现波动的核心原因。

7. 9月19日香港特别行政区选举委员会举行界别分组选举，在新选举制度下，香港主要地产商、大富豪的影响力逐渐淡化，过往曾多次担任选委会委员的大富豪已不在名单之列。

8. 市场担忧本次新选举制度首次实行可能影响香港地产商垄断利润。

9. 同时上周末恒大事件继续发酵，今日恒大系普遍出现较大跌幅。

10. 这使得地产股出现了全面下跌。

11. 而资产质量受到地产显著影响的银行也出现了显著下跌。

12. 关注过度悲观情绪下的布局良机国内房地产出现系统性风险的概率较低。

13. 对此，我们认为海外投资者对于市场过度担忧，香港本地地产商可能确实会受到影响，但这与国内资产并没有显著关系。

14. 而国内的政策对于地产的限制已经较严，具有较大的政策缓冲空间，并且之前已经有了相当的应对经验，出现系统性风险的概率反而较低。

15. 因此市场或许已有过度反应，反而可能会带来布局的良机。

16. 关注过度悲观情绪下的买入机会。

17. 后续港股市场需要关注香港新选举制度对香港本地地产商影响，以及悲观情绪是否会进一步蔓延，同时也需要关注本周FOMC会议美联储官员对下一阶段货币政策的表态。

18. 但考虑到当前港股的估值已经调整到绝对历史低位，可以关注过度悲观的市场情绪带来的买入机会。

19. 此外昨日A50期货和港股同步大跌，历史上A50期货和A股大盘表现相关性较高，需要关注开盘后对于A股市场的短期冲击。

20. 风险分析：经济增长大幅不及预期；发生超预期风险事件。