华创证券-煤炭石化行业周报：期待化纤订单放量，煤焦价格持续新高-210919

1. 动力煤：补库需求强烈，港口煤价高位运行。

2. 本周港口煤上涨280至1480元/吨，夏季用煤高峰过后，下游补库需求强烈推动煤价继续上涨。

3. 短期内，随着陕西和内蒙地区供给端边际增加，需求端在日耗稳步回落的基础上，动煤供需缺口最大时候或已过去，短期内在高补库需求下依然保持偏强运行状态。

4. 双焦：焦炭第十一轮提涨落地，焦煤偏强运行。

5. 焦炭本周继续提涨200元/吨，前十轮提涨1560元/吨。

6. 焦炭需求端面临粗钢产量压价压力，供应端山东维持较大力度的限产，预计焦炭在低库存+成本支撑下偏强运行。

7. 国内焦煤供应紧张，安泽主焦涨至4600元/吨，短期内焦煤供应偏紧难以改变，但未来蒙煤存在增加预期，短期内焦煤价格继续保持偏强运行状态，中长期面临压力。

8. 原油：飓风影响产能恢复偏慢，美油重回70美元以上。

9. 飓风过境后，美国原油产量恢复偏慢，美国原油产量环比仅增加10万桶。

10. 9月10日当周EIA原油库存下降642.2万桶至4.17亿桶，为2019年9月以来最低水平。

11. 预计短期内原油继续震荡运行。

12. 炼厂&塑料：炼厂盈利能力保持高位，成本助推塑料价格走强。

13. 2021年Q3汽油、柴油和煤油价格环比上涨2%、3%和6%，炼厂在成品油价格回升+芳烃链支撑下盈利丰厚。

14. 通用塑料方面，PP和PE分别环比上涨4%和1%，煤价和原油价格上涨助推价格走强。

15. 电石价格涨速放缓，PVC在供给受限+需求边际走强下震荡上行。

16. 化纤&橡胶：涤纶促销承接良好，天胶震荡寻底。

17. 本周涤纶POY、FDY和DTY在成本支撑下环比继续分别下跌50、75和50元/吨，MEG和PTA价格上涨助推长丝价格反弹，长丝价格在成本支撑+需求边际增长下有望企稳反弹。

18. 天胶价格企稳反弹，环比上涨400元/吨，国内轮胎厂开工率环比走高，但乘联会预计9月汽车销量为158.0万辆，同比下降17.4%，下半年仍面临销量下降的压力。

19. 预计天胶短期内还是以低位震荡为主。

20. 投资建议：我们预计今年下半年周期品主线会围绕供应约束展开，相关品类景气度有望超预期，前期受海运费冲击的品种有望在年底进入基本面拐点。

21. 石化板块继续强推涤纶长丝桐昆股份、新凤鸣；烯烃赛道继续强推宝丰能源和卫星石化；炼厂赛道强推荣盛石化+恒力石化；橡胶制品赛道推荐森麒麟、赛轮轮胎和玲珑轮胎。

22. 风险提示：需求不及预期，产能投放进度不及预期。