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光大证券-增厚收益的优质赛道之一:新能源基金分析,能源革命势在必行,新能源基金恰逢其时-210917

上传日期:2021-09-19 09:45:12  研报作者:秦波  分享者:55k   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:20年下半年以来,新能源基金的数量和规模大幅增长,且管理人的头部效应明显。在风险收益方面,新能源基金整体呈现高风险高收益的特征;在持仓风格方面,新能源基金整体仓位较高、股票和行业配置集中,以大中盘成长为主要持股风格。对于新能源基金的评价,本文考虑投资者不同的持有目标,建立了较长期和较短期两。”

1. 站在碳中和风口的板块——新能源:在“碳达峰、碳中和”的政策驱动下,能源安全化和清洁化转型势在必行。

2. 2021年上半年,新能源相关板块的景气度大幅提高,公募基金对该板块的配置也明显增加。

3. 在此阶段,对于新能源基金的筛选和分析可以为投资者和FOF基金的布局提供参考。

4. 新能源基金全面透视:本文主要从基金名称及业绩基准、重仓持股来筛选新能源基金,并基于各期得到的基金池对于新能源基金整体特征进行分析。

5. 2020年下半年以来,新能源基金的数量和规模大幅增长,且管理人的头部效应明显。

6. 在风险收益方面,新能源基金整体呈现高风险高收益的特征;在持仓风格方面,新能源基金整体仓位较高、股票和行业配置集中,以大中盘成长为主要持股风格。

7. 对于新能源基金的评价,本文考虑投资者不同的持有目标,建立了较长期和较短期两种评价标准,并在两组高评分列表中,我们分别选择一只持股纯净度超过70%、且评分更高的新能源基金进行更多维度的分析。

8. 重点新能源基金分析:创金合信新能源汽车A(005927.OF)和嘉实环保低碳(001616.OF)。

9. 风险收益特征:赛道景气加持,净值表现亮眼。

10. 创金合信新能源汽车A(005927.OF)的进攻性较强,在行业景气度上行的过程中基金收益随之增长;嘉实环保低碳(001616.OF)更为稳健,风险控制较好。

11. 持仓风格:集中于大中盘成长股,持仓稳定性有所不同。

12. 在保持较高仓位的同时,创金合信新能源汽车A(005927.OF)持仓更灵活,持股集中度和换手率较高;嘉实环保低碳(001616.OF)持仓则较为分散、稳定性较高。

13. 两位基金经理均倾向于持有长期看好的成长股,对大中市值股票的投资逐渐增加。

14. 行业配置:电新和基础化工备受青睐。

15. 创金合信新能源汽车A在新能源的长短期景气共振时,果断加仓电新、有色金属等相关板块,坚定持有、集中配置;嘉实环保低碳行业分布较为分散,会根据经济和生活的大趋势进行业配置调整。

16. 从新能源板块的细分赛道配置上来看,两位基金经理都看好锂电池赛道。

17. 重仓持股:选股理念各有千秋,重仓持股贡献显著。

18. 创金合信新能源汽车A选股注重公司业绩增长,其重仓股多在当期呈现正向业绩增长;嘉实环保低碳追求以合理的价格购买优质个股,重仓股在进入重仓时多处于历史估值较低点,且重视经济发展趋势,因此对能源变革和数字化转型方向有所加仓。

19. 基金经理能力圈和业绩收益来源:曹春林先生擅于发掘顺应经济周期的行业,深耕新能源领域,且能根据市场变化及时且灵活地调整板块比重,配置和操作风格进攻性较强,使得创金合信新能源汽车A能够在风口中顺势而上,超额收益中隐形交易和个股选择贡献较高。

20. 姚志鹏先生能够把握经济发展的大趋势,注重企业家能力,能在所选行业中挖掘个股,使得嘉实环保低碳的业绩中个股选择贡献显著;受益于分散化行业配置,市场低迷时,基金仍然能保持较低回撤、逆境投资能力突出。

21. 风险分析:本报告结论均基于历史数据进行客观分析,历史数据存在不被重复验证的可能,宏观环境变化和基金未来表现或不及预期,存在一定市场风险。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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