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天风证券-金融工程:净利润断层策略上周超额基准0.31%-210913

上传日期:2021-09-18 17:02:00  研报作者:吴先兴,缪铃凯  分享者:qq8854556   收藏研报

【研究报告内容】


  戴维斯双击策略
  戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票,待成长性显现、市盈率相应提高后卖出,获得乘数效应的收益,即EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益,超额基准21.08%。今年以来,策略超额中证500指数35.33%,上周策略超额中证500指数-1.16%。本期组合于2021-07-20日开盘调仓,截至2021-09-10日,本期组合超额基准指数7.70%。
  净利润断层策略
  净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式,其核心有两点:“净利润”,指通常意义上的业绩超预期;“断层”,指盈余公告后的首个交易日股价出现向上跳空,该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度。策略在2010年至今取得了年化36.45%的收益,年化超额基准31.75%。今年以来,组合超额基准指数5.36%,上周超额收益0.31%。
  沪深300增强组合
  根据对优秀基金的归因,投资者的偏好可以分为:GARP型,成长型以及价值型。GARP型投资者希望以相对低的价格买入盈利能力强、成长潜力稳定的公司。以PB与ROE的分位数之差构建PBROE因子,寻找估值低并且盈利能力强的股票;以PE与增速的分位数之差构建PEG因子,寻找价值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。
  基于投资者偏好因子构建增强沪深300组合,历史回测超额收益稳定。今年以来,组合相对沪深300指数超额收益为5.95%;本周超额收益为-0.64%;本月超额收益为-0.33%。
  风险提示:模型基于历史数据,存在失效的风险;市场风格变化风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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