东方证券-电力设备及新能源行业周报：光伏产业链价格持续提升，风电老旧风机运维改造空间展现-210904

　　2021.08.30-2021.09.03：本周市场整体表现一般，其中沪深300指数上涨0.33%，报收4843.06点，成交额2.43万亿元。同期电力设备及新能源行业跌幅1.10%，报收12914.17点，成交额0.96万亿元，跑输沪深1.43pct。
　　核心观点
　　光伏：产业链价格再度上调，玻璃胶膜价格回升，下游需求持续印证。根据硅业分会数据，本周硅料价格持续小幅上调，以国内单晶复投料为例，本周成交均价上涨至21.10万元/吨，周环比上涨0.91%。据PVinfoLink数据统计，国内市场硅片、电池片、组件等环节也存在不同幅度价格上调。辅材环节，据Solarzoom统计测算，9月份国内玻璃价格上涨至24元/㎡左右，部分二线厂玻璃价格可至26元/㎡；9月份胶膜价格上涨，其中EVA价格上涨至12.5-13元/㎡，市场上胶膜供给偏紧，受原材料EVA粒子价格上涨以及供给紧张的影响，胶膜价格后期仍有上涨可能。在硅料价格处于相对高位的背景下，光伏产业链产品价格仍出现不同程度提升，光伏下游需求印证。BNEF报告显示，若要实现2050年前净零碳排放，可再生能源装机容量有高达13倍的增长空间；预测2021年全年屋顶户用光伏装机容量受政策提振，将达到17-20GW。
　　风电：国内首份风电技改“以大代小”更新试点细则出炉。8月30日，宁夏自治区发展改革委发布《关于开展宁夏老旧风电场“以大代小”更新试点的通知》。《通知》表示，到2025年，力争实现老旧风电场更新规模200万千瓦以上、增容规模200万千瓦以上，并且原则上增容项目须在老旧风电场完成更新后一年内建成投运。同时通知提出了以下目标：(1)技术效益目标：更新及增容风电场单机容量达到3.0兆瓦及以上，年等效利用小时数达到2000小时以上。(2)社会环境效益目标：每年节约244万吨标煤，减少排放二氧化碳608.2万吨，二氧化硫2.05万吨，氮氧化物1.81万吨。(3)经济效益目标：更新及增容建设总投资达到260亿元以上。我们测算了全国2010年前的出保后机组容量，未来替代市场与运维市场空间可观。
　　工控：8月制造业PMI生产小幅回落，伺服与CNC市场需求回暖。根据国家统计局数据显示，中国8月制造业PMI为50.1%，环比下降0.3个百分点，小幅回落至荣枯线附近。根据MIRDATABANK数据显示，2021H1中国通用伺服市场规模119.36亿元，其中汇川通用伺服业务营收达19.03亿元，同比增加132%，市场份额由10%提升至16%，排名第一。CNC市场实现高增长，分享OEM新兴行业红利。根据MIRDATABANK数据显示，2021H1CNC市场规模达29.02万台，同比增长106.9%，下游新能车、3C行业增速较快，拉动CNC市场发展。
　　电力设备：电网新能源适配性需增强，特高压有望成为电力系统的新核心。根据Ember统计，2021H1全球电力需求为11,556TWh（同比+5.0%），在相比去年同期增加的约546TWh需求中风能及太阳能发电仅332TWh（占比57%）；2021H1中国电力需求为3,964TWh（同比+14.2%），在相比去年同期增加的约492TWh需求中其中风能及太阳能增长144TWh（占比29%），新能源发展有望持续加速，火电等传统化石能源比例下降，未来电网新能源适配性需加强。据中国电力报数据，当前国家电网已累计建成“14交13直”特高压工程，在运在建特高压工程线路长度达到4.5万千米，变电（换流）容量超过4.8亿千伏安（千瓦），十四五期间随着金上—湖北、陇东—山东、哈密北—重庆、南昌—长沙等特高压工程的建设，特高压输电有望成为电力系统的新核心。
　　投资建议与投资标的
　　光伏板块推荐隆基股份(601012，买入)、通威股份(600438，买入)、晶澳科技(002459，买入)、海优新材(688680，买入)、福斯特(603806，买入)、中信博(688408，增持)；风电板块推荐日月股份(603218，增持)；工控板块关注汇川技术(300124，未评级)；电力设备板块关注国电南瑞(600406，未评级)。
　　风险提示
　　光伏行业增长不及预期；风电行业增长不及预期；工控行业增长不及预期；电力设备行业增长不及预期。