中信建投-【宿产发小公募(第二期)】不超5亿,5+2年(21产发02,188792,3.1%-4.1%),AAA,今日簿记。【公众号研报】-210917

　　宿迁产业发展集团有限公司 公开发行2021年公司债券（第二期） 今日14:00-16:00簿记 【债券名称】：宿迁产业发展集团有限公司公开发行2021年公司债券（第二期） 【发行主体】：宿迁产业发展集团有限公司 【债券期限】：5+2年 【发行规模】：5亿 【利率区间】：3.1%-4.1% 【债券简称】：21产发02 【债券代码】：188792.SH 【债券评级】：联合 AAA/- 【参考质押率】：9折 【担保情况】：无担保 【发行场所】：上交所 【资金募集用途】：偿还有息债务 【主承销商&簿记管理人】：中信建投证券股份有限公司 【簿记传真】：010-65608443、010-65608444 【备用邮箱】：bjjd03@csc.com.cn 【咨询电话】：010-86451557 【簿记时间】：2021年9月17日14:00-16:00 【起息日期】：2021年9月23日 【缴款日期】：2021年9月23日 本期项目的具体情况欢迎您随时和我们沟通，期待您的参与! 联系人:刘思彤 联系方式:010-85130886 01 发行人概况 公司原名宿迁市国有资产投资有限公司，成立于2007年11月5日，是由宿迁市人民政府出资组建的有限责任公司（国有独资），初始注册资本为500万元。2007年，经江苏省人民政府苏政复〔2007）67号文批准，宿迁市人民政府将江苏箭鹿毛纺股份有限公司（以下简称"箭鹿股份"）75.91%的股权无偿划入公司。2010年，宿迁市人民政府对公司增资4.95亿元，其中以现金出资1.5亿元，将宿迁市同创信用担保有限公司（以下简称"同创担保"）100.00%的股权，以及江苏双沟集团有限公司（以下简称"双沟集团"）持有的江苏双沟酒业股份有限公司（以下简称"双沟股份"）26.92%股权划归公司，上述股权合计作价3.45亿元，增资后公司注册资本变更为5.00亿元。2010年12月，经宿迁市人民政府宿政复〔2010）43号文批准，宿迁市人民政府将江苏洋河集团有限公司（以下简称"洋河集团"）与双沟集团100%的股权无偿划入公司，同时将公司名称变更为"宿迁产业发展集团有限公司"。2018年5月24日，公司以资本公积转增实收资本25.00亿元。截至2021年3月底，公司注册资本30.00亿元，市政府作为公司唯一出资人，授权宿迁市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称"市国资委"）履行出资人职责，公司实际控制人为市国资委。公司实际控制人未质押公司股权。 02 财务指标 03 投资亮点 1.公司竞争优势强 公司下属子公司江苏洋河酒厂股份有限公司（以下简称"洋河股份"）拥有六个中国驰名商标，品牌优势显著，酿造工艺水平高，生产规模大，截至2020年底，公司白酒产品销售已渗透到全国各个地市级区域。 2.公司盈利能力很强 2020年，公司利润总额103.48亿元，同比增长7.90%。2020年，公司营业利润率、总资本收益率和净资产收益率分别为56.62%、15.18%和17.74%。 3.公司债务负担较轻，资产质量良好 截至2020年底，公司全部债务103.17亿元;全部债务资本化比率较年初下降0.61个百分点至18.85%。截至2020年底，公司现金类资产241.51亿元，以基酒为主的半成品占存货的72.42%。 04 偿债能力分析 从短期偿债指标来看，最近三年及一期末，发行人流动比率分别为2.02、2.30、2.55和2.89；速动比率分别为1.31、1.53、1.65和1.93。公司流动比率始终保持在较好水平，公司流动资产对流动负债的覆盖能力较强。总体看来，公司资产具有较高的流动性，短期偿债能力较强。 从长期偿债指标来看，最近三年及一期末，发行人资产负债率分别41.75%、41.32%、38.88%和35.19%，资产负债率总体处于下降趋势，主要是由于近年来发行人控制财务杠杆，注重提升资产运营效率，同时凭借较强的盈利能力，所有者权益逐步提升，资产负债结构得以持续优化。最近三年，EBITDA利息倍数分别为27.56、26.59和26.34，由于发行人利润总额持续增加，利息保障倍数保持在较高的水平。总体来看，公司的资产负债结构合理，公司具备较强的长期偿债能力。 本报告中的信息、数据均来源于公开资料，最终发行条款以公告的募集说明书为准，如对某项目有兴趣，请联系我司固定收益部有关销售人员。