川财证券-消费行业点评：茶饮消费洞察报告发布，品牌和品类成为茶饮消费的关键-210916

　　事件
　　关团数据观联合咖门发布《2021茶饮消费洞察》，用数据呈现年轻人的茶饮消费习惯、消费心理。
　　点评
　　与咖啡相比荼饮市场增长迅速，市场规模广阔。从市场规模看，茶饮市场体量远超咖啡，最近两年还在以更快的速度增长。2019年茶饮与咖啡市场的规模对比为6.5倍，2021年已扩大到10.9倍。2020年初疫情后，店内饮品消费迅速复苏，茶饮消费同比增长150%，咖啡同比增长gg%：茶饮的高速增长，源自线上消费人数及消费频次的增加，而咖啡的增长，则主要受到消费人数的增长推动，消费者进店购买茶饮的频次是咖啡的2.4倍。茶和咖啡中都含有咖啡因成分，荼饮发展出多种场景，满足消费者的更多需求。
　　95后、00后年轻群以已经成为茶饮的主要消费者。95后近三年饮品消费逐年增长，而90后、85后人群占比被压缩。一方面源于95后成长发展、消费力提升；另一方面和茶饮店不断做产品创新、品牌升级，打造年轻时尚的消费策略有关。95后是驱动饮品大盘增长的主要增量人群，而在这类人群中，随着茶饮消费下沉趋势显现，更多茶饮品牌到三四线城市、甚至县城乡镇开店，让95后的“小镇青年”有机会贡献更多奶茶消费。近2成95后每周奶茶消费超过100无，近五成95后每周要喝2-4杯。95后在奶茶消费上的价格接受度更强，更愿意为30元以上的产品买单；85、90后则对中等价位奶茶更加偏好，尤其是15-25元段。
　　品牌和品类成为荼饮消费的关键。茶饮消费者进入“认品牌”阶段，荼饮企业也开始关注品牌形象打造、品牌理念传播。在饮品店的搜索词中，搜索人数最多的200个搜索词中，65%是品牌词。除品牌外，通过搜索产品或关联品类进店也比较常见。在产品方面，柠檬茶、烧仙草、杨枝甘露等品类人气较高。具体到品牌上，在所有年龄层，蜜雪冰城的销售额增长都超10倍。产品价格低使蜜雪冰城有更大的消费者基数、人群渗透性强，无论一二线、还是县城乡镇，无论70后还是00后，都比较容易接受这一价位。书亦烧仙草、CoCo都可、茶百道、沪上阿姨、古茗等品牌，出现在TOPlO品牌中，并且在近一年进行了品牌形象、产品特色的升级和调整。随着茶饮发展走向深水区，在产品竞争外，越来越多的茶饮品牌开启上游布局，深耕原料产品和供应链。
　　投资建议：随着奶茶市场的持续火爆，竞争格局逐渐形成，现在奶茶行业仍处在较快发展期间。建议关注相关上市企业，相关标的：奈雪的茶等，以及为奶茶企业提供代糖等瀑加剂企业，相关标的：百龙创园、保龄宝等。
　　风险提示：外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动：下游需求低于预期；食品安全问题。