海通证券-新能源板块行业信息点评：8月户用光伏新增装机1.85GW-210918

1. 产业链价格涨势有限，硅料需求旺盛。

2. 据PVInfoLink公众号9月15日价格数据，多晶硅致密料价格较上周（9月8日）涨1元/kg至210元/kg；多晶硅片降0.1元/片，单晶硅片158mm涨0.01元/片，单晶硅片166/182/210mm本周价格持平；电池片环节本周价格持平；组件环节本周价格持平，182/210mm单晶单面PERC组件维持1.8元/W；2.0/3.2mm光伏玻璃本周价格持平。

3. 九月两大硅片龙头企业恢复高开工率，硅料的需求依旧旺盛，我们预计九月底硅料的价格仍有支撑。

4. 受到供应链、辅材料价格上涨的影响组件环节价格处于高位，而终端承受能力有限，因此组件价格若想维持恐有难度。

5. 8月国内户用光伏新增装机1.85GW，高景气持续。

6. 9月17日，国家能源局发布了8月户用光伏项目信息。

7. 8月新纳入国家财政补贴规模户用光伏项目的装机容量为1.85GW，同比增78%，环比增5%，单月户用光伏装机呈逐月上升趋势，高景气持续。

8. 1-8月全国累计户用光伏装机9.52GW，同比增140%，其中前8月山东、河北、河南累计户用装机位列前三，分别为3.78/2.43/1.39GW，同比增205%/297%/266%。

9. 676县（市、区）试点屋顶分布式光伏开发项目。

10. 9月8日，国家能源局发布《关于公布整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点名单的通知》，全国共有676个县（市、区）被列为整县屋顶分布式光伏开发试点。

11. 试点工作要严格落实“自愿不强制、试点不审批、到位不越位、竞争不垄断、工作不暂停”的工作要求。

12. 通知指出2023年底前，试点地区各类屋顶安装光伏发电的比例均达到此前《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》要求的，列为整县（市、区）屋顶分布式光伏开发示范县。

13. 本次报送的试点县区主要分布在分布式发展较好的东南部地区，其中山东、河南与江苏试点县区最多，分别为70个、66个与59个。

14. 随着试点开发的落地，国内屋顶分布式光伏项目将多点开花、全面绽放，光伏市场的发展有望进一步提速，国内户用光伏或将迎来持续的高景气。

15. 投资建议。

16. 1）战略性标的：我们认为全球碳减排为大势所趋，光伏等新能源进入平价时代后，具备长期成长性，我们建议重点关注细分环节的龙头标的，如隆基股份、阳光电源、通威股份、合盛硅业、东方盛虹；2）高景气环节：建议关注出口替代、户用高景气的逆变器环节，如固德威、上能电气等；3）22年上游成本下降而受益的环节，建议关注一体化组件企业：晶澳科技、天合光能。

17. 风险提示。

18. 行业政策不确定性风险，上游原材料大幅波动风险，技术路线变化风险。