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招商证券-科沃斯-603486-新品发布点评:多维进化重磅新品,先见于未来-210917

上传日期:2021-09-18 09:45:15  研报作者:陈东飞  分享者:liulele   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:,2020年云鲸和添可先后发布自清洁扫拖机器人和洗地机,推动整个清洁行业规模和销量2016-2021E分别复合增长25%和18%。从扫地机器人产品创新历程来看,行业同样经历1996年三叶虫形态创新、2002年随机碰撞Roomba技术创新、2005年Scooba拖地机器人功能创新,此阶段可称。”

1. 事件:科沃斯2021年9月15日在上海召开新品发布会,带来XYZ三款重量级产品:行业第一台全能扫拖机器人地宝X1家族,行业首个AI智能语音助手YIKO,以及多功能空气净化机器人沁宝Z1。

2. 新品全能扫拖机器人地宝X1在天猫、京东、苏宁开启预售,预计9月29日开始发货,此次预售活动价为5999元。

3. 公司凭借极具未来感的全方位产品力,实现家用服务机器人在功能性、智能性和交互性上的多维进化,开启家用服务机器人3.0时代。

4. 纵向回顾:清洁电器经历形态、技术、功能创新螺旋式上升过程。

5. 回顾过往清洁电器变革历程,国内市场从2012年戴森推动吸尘器从有线走向无线,2016年石头LDS激光导航扫地机器人出现,2020年云鲸和添可先后发布自清洁扫拖机器人和洗地机,推动整个清洁行业规模和销量2016-2021E分别复合增长25%和18%。

6. 从扫地机器人产品创新历程来看,行业同样经历1996年三叶虫形态创新、2002年随机碰撞Roomba技术创新、2005年Scooba拖地机器人功能创新,此阶段可称为1.0时代;2010年Neato发布的扫地机器人XV-11则以D型和激光导航带领行业进入新一轮“形态—技术—功能”的创新周期中,2015年iRobot发布的Roomba980率先引入视觉导航技术,2016年科沃斯开创扫拖一体机型引领功能创新,2019年iRoboti7+首创基站自动集尘功能,同年云鲸发布抹布自清洁机型广受瞩目,2020年石头与科沃斯带领行业进入清洁避障2.0时代。

7. 横向对比:科沃斯X1全能机型超越时代。

8. 此次科沃斯新品X1在功能集大成的同时,引入语音智能操控,带领家用服务机器人进入3.0时代。

9. X1新品在功能方面首创五合一全能基站,集合自动集尘、自动回洗抹布、自动补水、银离子除菌和热风烘干五大功能于一体,清洁全流程无需人工干预;吸力方面,5000Pa超大吸力满足家庭所需;在算法方面搭载RGBD传感器,可实现毫米级精准避障,搭建3D立体户型图深度认知家庭空间;搭载YIKO智能语音助手,开创人机交互新时代;扫拖方面,旋转加压+180转/秒保障地面拖地效果。

10. 我们预计新品X1有望进一步推动公司扫地机器人迎来爆发式增长。

11. 先见于未来,维持“强烈推荐-A”评级。

12. 考虑到扫地机器人及洗地机渗透率仍然较低,市场空间巨大,科沃斯、添可技术积累及品牌优势显著,我们预测公司2021-2023年归母净利润为20.12/31.86/43.93亿元,同比分别+214%/+58%/+38%,对应PE分别为44.8X/28.3X/20.5X,维持“强烈推荐-A”投资评级。

13. 风险提示:行业竞争加剧、原材料价格大幅波动、运费上涨、供应链短缺。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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