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川财证券-水井坊-600779-员工持股计划公告点评:员工持股计划顺利发布,高端化进程持续推进-210915

上传日期:2021-09-17 21:45:18  研报作者:欧阳宇剑  分享者:mylink   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:72.37万股,占公司当前总股本的0.15%。点评考核目标稳健,激励人群覆盖到位持有人方面,参加本员工持股计划的员工总人数不超过66人,其中包括范祥福、朱镇豪、蒋磊峰等董事、高级管理人员共3人,拟持有份额占持股计划比例约23%,中基层管理人员及核心技术骨干不超过63人,拟持有份额占持股计划。”

1. 事件:水井坊发布员工持股计划,参加本员工持股计划的员工总人数不超过66人,筹集资金总额上限为3981万元。

2. 员工持股计划的股票来源为公司回购股份,受让公司回购股份的价格为公司回购股份均价的50%,即55元/股,共计拟使用72.37万股,占公司当前总股本的0.15%。

3. 点评考核目标稳健,激励人群覆盖到位持有人方面,参加本员工持股计划的员工总人数不超过66人,其中包括范祥福、朱镇豪、蒋磊峰等董事、高级管理人员共3人,拟持有份额占持股计划比例约23%,中基层管理人员及核心技术骨干不超过63人,拟持有份额占持股计划比例约77%。

4. 考核要求为21-22年以及21-23年营业收入增长率的平均值在9家对标企业中排名前5,对标公司包含五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、顺鑫农业、今世缘、口子窖、老白干。

5. 奖励范围较2019年限制性股票激励计划更广,是限制性股票激励计划的延续与补充,有利于建立、健全公司的长效激励机制,吸引和留住优秀人才,有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起,确保公司经营目标的实现。

6. 聚焦高端化、产品创新、营销,全年业绩目标有望稳步实现目前公司产品矩阵齐全,批价坚挺。

7. 臻酿、井台、典藏批价分别约为310、440、570元,渠道库存在一个半月左右。

8. 三季度回款完成,预计较去年同比增长30%左右,目前已经发货。

9. 8月,由25位大商组建的水井坊高端白酒销售公司成立,建立起建立厂商深度联盟。

10. 9月推出全新典藏,建议零售价提至1399元,发展目标是成为800元以上白酒消费者的首选品牌之一,占领全国前五的高端浓香份额,上半年公司销售费用同比增长98.37%,此次典藏升级,公司高端化发展目前更进一步。

11. 维持公司“增持”评级预计公司2021-2022年营业收入分别为40.62、51.35、62.76亿元;归属母公司净利润分别10.49、13.39、16.52亿元;EPS分别为2.15、2.74、3.38元/股,对应当前PE分别为56.79、44.50、36.06倍,维持“增持”评级。

12. 风险提示:宏观经济下行风险;食品安全风险;省外渠道拓展风险。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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