海通证券-朗新科技-300682-能源IT持续高景气-210917

1. 公司发布2021年中报，归母净利润超预告上限。

2. 2021上半年实现营收13.07亿元，同比增长52.36%，实现归母净利润1.18亿元，同比增长45.09%，此前中报预告，预计上半年归母净利润增长25%-35%，实际超出预告上限。

3. 能源信息化持续高景气。

4. 上半年，公司能源数字化系统建设与服务业务实现收入4.04亿元，同比增长50.27%。

5. 公司服务能源领域长达20余年，在电力行业，为包括国家电网、南方电网在内的大型企业客户提供用电服务核心系统及解决方案，公司服务的电力客户覆盖全国22个省/自治区/直辖市，服务超过2.7亿电力终端用户。

6. 在燃气领域，服务于华润燃气旗下270家城燃公司、中国燃气旗下400多家城燃公司，以及港华燃气、沈阳燃气、晋煤集团、浙能集团等大中型城市燃气企业。

7. 平台运营业务稳定增长。

8. 上半年，公司能源数字化平台运营与服务业务实现收入2.67亿元，同比增长28.72%。

9. 公司的能源互联网服务平台累计服务用户规模超3.7亿户，服务行业机构客户超6400家。

10. 其中，生活缴费业务累计服务用户数超过3.3亿户，日活跃用户数超过1200万户，连接的公共服务缴费机构超过5100家。

11. 互联网电视业务恢复迅速。

12. 上半年，公司互联网电视业务收入6.35亿元，同比增长66.71%，截止到2021年二季度末，服务的互联网电视在线用户数超过5800万家庭用户，日活用户数约2200万户，在中国移动互联网电视业务领域保持着市场领先优势。

13. 智能终端业务有所恢复，毛利率恢复到接近正常水平。

14. 充电运营业务拓展迅速。

15. 21年上半年，公司充电运营业务拓展迅速，完成了和国家电网、南方电网、星星充电、云快充等头部运营商的平台打通，截止2021年二季度末，平台已累计接入充电运营商超300家，在运营充电桩数量超过20万个，服务新能源充电车主数超过105万人，2021年上半年聚合充电量近11000万度。

16. 盈利预测。

17. 我们预计公司2021年-2023年营收分别为45.68亿元、56.53亿元、67.79亿元，净利润分别为8.6亿元、10.37亿元、12.05亿元。

18. 参考同行业可比公司，我们给予2022年动态PE20-25倍，6个月合理价值区间为20.2-25.25元，给予“优于大市”评级。

19. 风险提示。

20. 能源IT景气度不达预期。