海通证券-电气设备行业跟踪报告：近半年国网会议及双碳行动方案梳理，特高压、调度、配网等是关键词-210917

1. “新型电力系统”、“特高压”、“调度”、“配网”、“能源互联网”等是近半年国网关键词。

2. 我们对近半年国网董事长会议发言及国网“碳达峰、碳中和”行动方案进行了梳理，“构建以新能源为主体的新型电力系统”、“特高压”、“源网荷储协调互动”、“优化完善配电网规划理论”、“能源互联网”等等，是关键词。

3. 我们认为，特高压、电网自动化、能源互联网等领域的投资，是电网未来持续的重点投资方向。

4. 特高压：新能源输送重要方式，投资持续性进一步增强。

5. 首先，针对已经推出的线路：根据国家电网报公众号，国家电网在2021年3月发布“碳达峰、碳中和”行动方案，提出“加大跨区输送清洁能源力度”：“十四五”规划建成7回特高压直流。

6. 我们认为，上述7回预计为：（1）2018年提出的4条：陕北-湖北、雅中-江西、白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江。

7. （2）2020年初提出的3条：金上水电外送、陇东山东、哈密-重庆。

8. 其中，陕北-湖北、雅中-江西已于2021年建成投运，白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江已于近期开工建设。

9. 我们认为，国网的方案意味着这些存量项目会在十四五期间快速推进。

10. （注：陕北-湖北线路基于陕西政府官网援引陕西日报信息，雅中-江西线路基于国务院国有资产监督管理委员会官网援引国家电网有限公司信息，白鹤滩-江苏线路基于国家电网报公众号信息，白鹤滩-浙江线路基于安徽发布公众号信息。

11. ）同时，关于新线路：根据国家电网报公众号，国家电网在“碳达峰、碳中和”行动方案中提出，加快构建坚强智能电网：在送端，完善西北、东北主网架结构，加快构建川渝特高压交流主网架，支撑跨区直流安全高效运行。

12. 在受端，扩展和完善华北、华东特高压交流主网架，加快建设华中特高压骨干网架，提高清洁能源消纳能力。

13. 我们认为，该规划进一步增强了特高压新线路在十四五期间推出的预期。

14. 根据国家电网报微信公众号，我们对近半年国网董事长会议发言进行了梳理，其中所提到的和电力输送通道相关的内容有：（1）北部地区：大力推动“外电入冀”；（2）东北地区：积极推动“吉电南送”等重点项目纳入国家规划；（3）华南地区：加快闽粤联网等重点工程建设，积极推进福州-厦门特高压“北电南送”项目，更好支持福建富余电量外送；（4）华东地区：积极推动“外电入赣”工程纳入规划；（5）内蒙地区：新增蒙西送天津第三条特高压通道；（6）新疆地区：推动“疆电入渝”等项目纳入国家规划。

15. 我们认为，为了匹配新能源的大比例接入，特高压建设在未来5-10年会是持续的进程，是电网重点投资方向之一。

16. 电网自动化：新能源接入对调度、配网自动化等升级提出需求。

17. （1）调度：根据国家电网报公众号，国家电网在“碳达峰、碳中和”行动方案中提出，优化电网调度运行，加强电网统一调度，统筹送受端调峰资源，促进清洁能源消纳多级调度协同快速响应，提升清洁能源功率预测精度。

18. （2）配网：根据国家电网报微信公众号，国网董事长以视频方式出席国际大电网委员会百年庆典大会，提出“积极发展先进配电网技术”。

19. 国网董事长在《加快建设新型电力系统助力实现“双碳”目标》一文中指出，优化完善配电网规划理论、建设标准和管理体体系，更好地实现微电网、有源配电网、局部直流电网等新形态电网与大电网协同发展。

20. 我们认为，新能源的接入对提升电网对清洁能源功率预测精度，加强源网荷储协调互动等提出更高的要求。

21. 对于调度自动化等电网自动化升级提出明确需求。

22. 我们预计，调度、配网自动化等领域的投资，未来将维持快速增长。

23. 关注“特高压”、“调度”、“配网”等领域主要标的。

24. （1）特高压。

25. 关注：特高压直流核心标的：国电南瑞、许继电气、中国西电等。

26. 特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等。

27. （2）关注调度自动化、配网自动化相关企业：国电南瑞、宏力达、东方电子、积成电子、四方股份等。

28. 国电南瑞为调度等领域龙头企业。

29. 风险提示。

30. 电网建设进度不达预期。