长江证券-电气设备行业终端产销202108：势不可挡的8月，国内新能源车渗透率破20%大关，欧美稳扎稳打-210916

1. 事件描述8月国内外产销数据均披露完毕。

2. 事件评论国内8月新能源车产量30.9万辆，同比增长181%，环比增长9%；销量32.1万辆，同比增长182%，环比增长19%，8月销量略大于产量。

3. 其中乘用车产量29.4万辆，同比增长191%，环比增长9%，销量30.7万辆，同比增长193%，环比增长20%；商用车产量1.5万辆，同比增长67%，销量1.4万辆，同比增长56%。

4. 分车企来看，比亚迪8月产销表现较为亮眼，汉销量9035辆仍处在高位，环比增长6%，唐、秦PLUSEV、秦DM-i和宋DM则在高基数下仍环比分别增长39.6%（1541辆）、38.2%（2110辆）、16.1%（1813辆）、20.1%（1462辆），但最值得关注的是比亚迪8月上市的新车型海豚也有了不俗的表现，第一个月销量达1755辆。

5. 此外广汽埃安、上汽自主、南北大众亦有不俗的表现，环比分别增长1103辆、3544辆、1049辆，可见传统车企仍在继续发力。

6. 根据欧洲主要国家汽车业协会注册量披露数据，7国整体汽车合计51万辆，环比下滑29%，新能源车合计达到11.6万辆，同比增长57%、环比下滑9%，渗透率为23%，环比增长5pct。

7. 从往年数据可以看出8月因季节性因素大多环比有所下滑，2014-2020年环比平均下滑7%左右；再加上疫情的影响面临芯片供应问题，但电动车产销数据仍保持在较为平稳的水平，渗透率也在持续增长，随着9月逐步迈入旺季下半年整体销量可期；1-8月欧洲新能源车合计在117万辆左右，全年维持200万辆左右的判断。

8. 美国方面，8月美国整体车市销量110万辆，同比下滑19.3%，环比下滑17%，新能源车销量4.9万辆，同比上升69%，环比下滑16%，渗透率达4.4%，环比基本持平；其中EV销量3.3万辆，同比增长40.2%，环比下滑19%；PHEV销量1.6万辆，同比增长192.3%，环比下降9%，整体符合预期。

9. 拆分来看，美国传统车企仍有环比提升，福特Escape环比增长442辆，三菱Outlander环比增长318辆、克莱斯勒Pacifica环比增长200辆；此外美国特斯拉8月销量2.3万辆，环比下滑12%，其主要是Model3和ModelY环比分别下降2760、1000辆。

10. 1-8月美国新能源车合计38万辆，全年在60-70万辆左右。

11. 风险提示1.终端需求低预期；2.产业链竞争格局恶化。