华泰期货-甲醇日报：港口库存再度小幅累积-210917

1. 一、煤化工限产加剧（1）9月15日榆林FGW发布文件，确保2021年度能耗双控目标任务的通知，对榆林市煤化工企业9至12月作50%左右的限产，其中影响聚烯烃占比较大，另外亦涉及甲醇企业兖矿榆林60万吨、榆林凯越70万吨、陕西神木60万吨，关注Q4该三套装置具体减产情况。

2. （2）周初内地大幅提价，内蒙北线2650元/吨，南线2700元/吨，持续维持高价，出货顺利。

3. 二、港口库存再度累库，盛虹斯尔邦MTO停车兑现（1）卓创港口库存本周100.98万吨（+3.5万吨），再度小幅累库。

4. （2）斯尔邦因园区热电厂节能排放超标停车检修，停蒸汽，斯尔邦各装置全部停车检修，预估10天。

5. 9.16兑现停车。

6. （3）兴兴新能源计划9.15停车检修1个月，关注实际兑现情况，目前仍未兑现。

7. （4）南京诚志一期MTO计划9.15检修至11月（亦有长停可能），仍未见兑现。

8. 二期负荷偏低在6成左右。

9. 9-10月平衡表展望：兴兴、诚志、盛虹的检修降负均兑现背景下，榆林煤头甲醇减产兑现背景下，去库拐点提前至10月，Q4延续去库周期的预期。

10. 策略思考：（1）单边：谨慎看涨。

11. （2）跨品种：PP01-3MA01价差长期逢反弹做缩。

12. （3）跨期：1-5价差已左侧偏高，暂观望。

13. 风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，西北煤化工双控减产落地情况，MTO企业检修计划兑现情况，Q4气头限产具体情况。