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英大期货-【金属期货】日报-2021-09-15【公众号研报】-210916

上传日期:2021-09-16 09:32:00  研报作者:英大期货  分享者:cy_lst@126.com   收藏研报

【研究报告内容】


  【有色金属】担忧情绪缓解,铜铝震荡整理 李全冲 摘要: 美国通胀增速放缓,缓解市场担忧情绪,但通胀压力依然存在。国内方面,8月经济增速继续放缓,抑制投资者多头热情。房地产市场来看,竣工表现较好,利多铜消费,但销售面积在下滑,拖累后期加装消费。铜方面,供应端,铜矿供应情况持续改善,加工费上移,电解铜产量预期回升,废铜供应紧张增加精铜消费,但目前下游需求仍较弱,铜价预计维持区间震荡。铝方面,能耗双控目标下,多省不断出台限电限产政策,引发市场对电解铝供应持续收缩的担忧,叠加成本端抬升,给予铝价较强支撑。而铝价过高,价格传导不畅,下游消费受抑,短期铝价预计维持盘整。 今日沪铜主力收盘十字星,铝价先抑后扬,表现较铜价稍显强势。截至9月15日收盘,沪铜主力CU2110合约收报69810元/吨,跌30元/吨,跌幅0.04%。国际铜主力BC2111合约收报61930元/吨,跌160元/吨,跌幅0.26%。沪铝主力AL2110合约收报22495元/吨,涨175元/吨,涨幅0.78%。 宏观面来看,根据美国政府披露,8月CPI环比增长0.3%,略低于预期的0.4%,与年内最低增速持平;从同比角度来看,8月CPI增长5.3%,同样略低于预期的5.4%。虽然最新的8月数据展现通胀增速见顶的态势,但通胀水平仍处于2008年以来的高位。目前供应链问题激发的高通胀将会对明年需求形成抑制。根据纽约联储周一发布的调查报告,消费者预期未来三年美国通胀水平将维持在4%,创下2013年中以来的新高,这也反映出消费者对供应链紧张问题短期内化解已经不抱太大希望。 国内方面,今日统计局公布8月经济数据。据财联社讯,国家统计局周三公布8月经济数据显示,当月数据延续全面回落态势,消费数据下行幅度最大。市场人士预计,当前经济下行压力已比较明显,预计后续财政和货币政策会明显发力,跨周期调节会进一步向稳增长方向倾斜,9月宏观经济数据有望低位反弹。工业增加值延续增长放缓趋势。统计局数据显示,8月份,全国规模以上工业增加值同比增长5.3%,两年平均增长5.4%,比7月份回落0.2个百分点;环比增长0.31%。固定资产投资增速回落,房地产投资持续小降,基建投资触底反弹,制造业投资是亮点。统计局称,1-8月份,全国固定资产投资(不含农户)346,913亿元,同比增长8.9%;比2019年1-8月份增长8.2%,两年平均增长4.0%。数据显示,8月制造业投资延续改善趋势,基础设施建设投资增速继续放缓,房地产投资继续降温。另外,8月份受疫情等冲击,消费增速加速下行。8月份,社会消费品零售总额34395亿元,同比增长2.5%,两年平均增长1.5%,比7月份回落2.1个百分点;环比增长0.17%。1-8月份,社会消费品零售总额281224亿元,同比增长18.1%,两年平均增长3.9%。 房地产投资来看,房地产开发投资、商品房销售面积增速均下滑,新屋开工面积、土地购置面积降幅扩大,仅竣工面积维持较高增速且增速小幅扩大。数据显示,1-8月份,全国房地产开发投资98060亿元,同比增长10.9%;比2019年1-8月份增长15.9%,两年平均增长7.7%。1-8月份,房屋新开工面积135502万平方米,下降3.2%。房屋竣工面积46739万平方米,增长26.0%。房地产开发企业土地购置面积10733万平方米,同比下降10.2%。商品房销售面积114193万平方米,同比增长15.9%;比2019年1-8月份增长12.1%,两年平均增长5.9%。竣工面积增速小幅扩大,拉动铜消费,但销售面积增速下滑,拖累后期加装需求。 数据来源:WIND,英大期货 数据来源:WIND,英大期货 铜现货方面,9月15日,SMM上海电解铜现货对当月合约报于升水20~升水160元/吨,均价升水90元/吨,较前一日上涨65元/吨。今日为2109合约最后交易日,与2110合约价差表现极不稳定,市场表现完全凸显了供需双方的差异化所在,好铜因短暂的货少而与平水铜价差继续扩至150元/吨以上,平水铜虽然持货商试图在换月后继续挺价于150元/吨左右,但今日实际买盘的不力使其看来存有一定难度,但中秋前持货商暂不愿意主动降至百元以下。 铝方面,据SMM讯,近日榆林市发改委发布关于确保完成2021年度能耗栓工目标任务的通知,要求2021年全市能耗总量控制在3937万吨标准煤以内,调控范围针对全市重点用能企业,时间自2021年9月至2021年12月,并明确了调控机制。附件重点县市区9月份调控企业表中,要求陕西有色榆林新材料集团有限责任公司(电解铝建成年产能63万吨)压减产量50%,供电部门限制供电50%。现货市场方面,9月15日,华东现货成交集中22240元/吨附近,实际成交对2110合约平水附近,换月前最后交易日,持货商逢高出货积极,下游部分入场回升,支撑现货对当月小幅升水。中原(巩义)地区对盘面贴水幅度继续大幅收窄,受绝对价格回落,对华东贴水幅度收窄至140元/吨附近,较昨日收窄20元/吨。SMM A00(佛山)报价22270元/吨,环比回落670元/吨,对沪铝2109合约10点15分卖价报升50元/吨,今日铝价回调企稳,市场刚需接货情绪转好,主流成交价格集中在22230-22250元/吨。 综上所述,美国通胀增速放缓,缓解市场担忧情绪,但通胀压力依然存在。国内方面,8月经济增速继续放缓,疫情冲击导致8月消费增速大幅下滑。当前海外疫情仍在扩散,国内疫情反复,抑制投资者多头热情。房地产市场来看,竣工表现较好,利多铜消费,但销售面积在下滑,拖累后期加装消费。铜方面,供应端,铜矿供应情况持续改善,加工费上移,电解铜产量预期回升,废铜供应紧张增加精铜消费,但目前下游需求仍较弱,铜价预计维持区间震荡。铝方面,能耗双控目标下,多省不断出台限电限产政策,引发市场对电解铝供应持续收缩的担忧,叠加成本端抬升,给予铝价较强支撑。而铝价过高,价格传导不畅,下游消费受抑,短期铝价预计维持盘整。 【黑色金属】汽车行业用钢需求维持低位波动 摘要: 8月房地产投资增速延续回落状态,其中房屋新开工面积环比回落3.2个百分点,表明整体房地产行业8月份用钢需求不及历史同期。展望9月,下游进入传统“金九银十”的旺季,但是从政策上来看,房地产行业“房住不炒”政策延续,预计未来房地产行业用钢需求仍维持低位波动。 今日黑色系各品种主力合约震荡回落。具体来看,截至2021年9月15日收盘,螺纹钢期货主力合约RB2201收报5518元/吨,跌80元/吨,跌幅1.43%;铁矿石期货主力合约I2201收报692.5元/吨,跌21元/吨,跌幅2.94%. 国家统计局9月15日消息,1—8月份,全国房地产开发投资98060亿元,同比增长10.9%;比2019年1—8月份增长15.9%,两年平均增长7.7%。其中,住宅投资73971亿元,增长13.0%。  1—8月份,房地产开发企业房屋施工面积909992万平方米,同比增长8.4%。其中,住宅施工面积644336万平方米,增长8.8%。房屋新开工面积135502万平方米,下降3.2%。其中,住宅新开工面积100765万平方米,下降1.7%。房屋竣工面积46739万平方米,增长26.0%。其中,住宅竣工面积33771万平方米,增长27.4%。 1—8月份,商品房销售面积114193万平方米,同比增长15.9%;比2019年1—8月份增长12.1%,两年平均增长5.9%。其中,住宅销售面积增长16.5%,办公楼销售面积增长3.7%,商业营业用房销售面积增长2.1%。商品房销售额119047亿元,增长22.8%;比2019年1—8月份增长24.8%,两年平均增长11.7%。其中,住宅销售额增长24.5%,办公楼销售额增长3.5%,商业营业用房销售额增长3.3%。 1—8月份,房地产开发企业到位资金134364亿元,同比增长14.8%;比2019年1—8月份增长18.1%,两年平均增长8.7%。其中,国内贷款16918亿元,下降6.1%;利用外资53亿元,下降47.5%;自筹资金40773亿元,增长9.3%;定金及预收款50997亿元,增长31.3%;个人按揭贷款21490亿元,增长13.4%。 综上,从数据上来看,8月房地产投资增速延续回落状态,其中房屋新开工面积环比回落3.2个百分点,表明整体房地产行业8月份用钢需求不及历史同期。展望9月,下游进入传统“金九银十”的旺季,但是从政策上来看,房地产行业“房住不炒”政策延续,预计未来房地产行业用钢需求仍维持低位波动。 免责声明: 本报告中的信息均源于公开资料,仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠,但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下,本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要,不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可,不得转给其他人员,且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失,敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址 北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层 官网 www.ydfut.com.cn 客服 4000188688
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