五矿期货-金属期权日报-210914

　　铜：产业层面，昨日LME库存增加6400吨，注销仓单占比维持偏高，Cash/3M贴水10美元/吨。国内方面，上海地区现货升水下调至15元/吨，周末国内延续去库，盘面走高后持货商甩货意愿加强，买盘表现谨慎观望。进出口方面，昨日国内现货进口盈利缩窄至盈亏平衡附近，洋山铜溢价略回落。废铜方面，昨日国内精废价差扩至850元/吨，废铜成交改善，但替代关系改善并不显著。
　　铝：有色金属回落，沪铝总算迎来了回调。考虑到周一上午库存继续增加并未引发沪铝走弱，不过10-12的Back从200回落至90附近，因此情绪对于铝价的推动作用更重要。云南出台能耗控制政策，未来4个月其铝产量不得超过8月份。这基本意味着国内供应收缩已定。随着夜盘减仓，持续了近2周的持续上涨行情可能将逐渐趋于冷静。
　　锌：LME库存增加0.4万吨，至23.1万吨，周一国内社库较上周四增加0.5万吨， 至11.7万吨，抛储到位现货升水回落，其中沪市升水160元/吨，广东升水90元/吨，天津贴水20-40元/吨。抛储抑制下，锌价上行动力略显不足，但受海外减产及铝价强势带动，锌价运行平台已较前期有所上移，9月国内有望小幅累库，后期关键在于抛储和供应扰动影响下，锌市场能否维持平衡。
　　黄金：COMEX 12月黄金期货收涨0.1%，报1794.40美元/盎司，comex白银下跌0.59%，报收于23.75美元/盎司；10年期美债跌1.52个基点，报收于1.3259%，美元指数下跌0.03%，报收于92.61。纽约联储调查统计的通胀预期指标再创新高，居民高通胀持悲观态度。
　　铁矿石：京唐港进口铁矿全天价格部分品种跌15-25，成交氛围一般，PB粉991跌25，纽曼块1222跌25，卡粉1275跌20，超特粉623跌15，混合粉680跌15。澳洲巴西19港铁矿石发运总量2579.5万吨，环比增加14.0万吨，近期发运量有所增加，处于年内周度均值以上水平。受台风影响，浙江、江苏等6家港口陆续停止作业。从数据来看，四季度粗钢减产压力极大。