大越期货-动力煤周报-210912

　　回顾与展望
　　上周ZC2201合约高位震荡，收于991，上周涨幅9.6%，振幅13.87%。坑口与港口价格持续走强，盘面基差仍处于高位。
　　从供给角度看，内蒙方面，部分保供煤矿煤管票有所放松，煤矿产量逐步提升；陕西方面，国家发改委持续加强信息监测；山西方面，晋北地区煤矿基本无存煤，部分大矿保供铁路，环渤海港口库存仍在进一步下行之中。截止9月10日全国72家电厂样本区域存煤总计753.3万吨，日耗48.2万吨，可用天数15.6天；环渤海八港库存合计1407万吨，周减少84.5万吨。
　　从需求角度看，下游电厂日耗自峰值有所回落，电厂库存仍处于低位，近期水电出力明显增加。大部分区域气温下滑，民用电需求走弱，高煤价下下游观望情绪浓厚，CBCFI煤炭综合指数周减少22.78。
　　煤炭供需暂无实质性好转，港口去库趋势不改，但政策保供压力进一步发酵，上周五国家发改委召集10余家煤炭电力企业召开保供稳价会议，要求电力企业抓紧补库，确保迎峰度冬煤炭供应。进口煤方面，印尼南加里曼丹地区遭遇洪涝灾害，部分煤矿宣布不可抗力，外矿报价继续高位上涨。当下盘面基差水平仍处于高位，对于近月合约存在明显支撑，不适合做空。关注保供进度的推进与旺季需求的持续性，预计后市价格仍维持高位震荡。